天风策略|港股:在经济数据持续性等待验证以及港元贬值压力尚未缓解的背景下建议仍以高股息策略为主

　　天风策略

　　在经济数据持续性等待验证以及港元贬值压力尚未缓解的背景下，建议仍以高股息策略为主。

　　港股市场：等待更多积极信号

　　1）恒指震荡走弱，主要宽基指数普遍回调。1-2月经济数据可圈可点，消费、投资等分项同比实现边际改善，港股予以积极回应，而后在人民币波动放大的扰动下，多数行业悉数回吐前期涨幅。3月18日至22日，风格层面，恒生科技下跌2.65%，仅高股息风格录得上涨为0.13%；行业层面，科技板块逆势亮眼，电讯与资讯科技分别上涨1.53%、0.06%，地产建筑（-4.18%）与医疗保健（-6.15%）行业领跌市场；

　　2）房地产领域仍面临较大下行压力，若后续政策端能从投融资等方面熨平风险，市场风险偏好或得到提升。1-2月房地产开发投资同比回落9%，商品房销售额与销售面积跌幅均扩大至20%以上，行业景气度尚处低位。考虑到房地产行业在经济体量中依旧占据较大的比重，保障其平稳运行的重要性不言而喻。往后看，我们认为若相关领域的局部风险得到有效遏制，相关经济主体的融资与生产积极性都有可能得到提振，扭转企业信贷脉冲的偏弱状态，届时港股有望凝聚更多共识并打开向上空间；

　　3）配置方面，在经济数据持续性等待验证以及港元贬值压力尚未缓解的背景下，建议仍以高股息策略为主。短期内股息率较高的公用事业、能源、金融、电信等板块，即使未来市场波动率有所上升，也能在该环境中提供可观的相对收益；中长期而言，以半导体、互联网为代表的科技行业仍将是产业转型的主抓手，有望从政府支持以及国产替代中受益。