潘功胜：央行对票据套利和资金空转保持警惕

去年下半年以来，票据融资规模大幅增长，市场人士和国务院高层都对票据套利表示关注。对此，人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜表示，票据融资是中小企业的重要融资渠道，票据套利不是其规模大幅增长的主因。

“结构性存款利率和票据融资利率的套利空间是非常有限的，不是普遍现象，也不是票据融资增加的主要原因。”3月10日，潘功胜在全国“两会”期间的央行记者会上表示。

潘功胜表示，票据融资的特点是期限短、便利性高、流动性强，因此一般是中小企业的重要融资渠道，中小企业也通过票据融资显著降低了融资成本。前一段时间，由于票据贴现利率的持续下行，企业通过票据融资的意愿增强。

不过潘功胜补充表示，央行作为票据融资的市场监管部门之一，下一步要加强票据融资利率和市场利率之间的联动和传导，对可能存在的套利和资金空转保持警惕，及时采取措施；此外，要引导金融机构加强内部管理，完善业务考核，发挥票据对实体经济的支持作用，防止有关行为的扭曲和风险的累积。

票据在诞生之初是企业供应链上下游的一种支付结算工具，有业内人士将其形象比喻为“打白条”。后来票据可以被银行或者其他大型企业承兑，又成为一种融资工具。银行可通过票据贴现向实体经济投放流动性。相对于一般银行贷款，票据融资具有需要真实贸易背景、审批投放快、期限短、风险低同时利率也相对较低的特点。

从2018年5月开始，银行表内票据融资进入上行通道，当月新增1447亿元，后持续放量。而新增表内外票据合计也逐月增长，至2018年12月，达4436亿元，占当月社融增量27.9%。到2019年1月，银行表内外票据融资规模合计8946亿元，创历史新高；在1月新增社会融资规模4.64万亿元中占比19.28%，较2018年12月有所回落，但总体上仍处于高位。

而刚刚公布的2月金融统计数据则显示，票据融资开始回落，当月新增表内外票据融资减少1408亿元，其中未贴现的银行承兑汇票减少3103亿元，同比多减3209亿元；表内票据融资当月增加1695亿元，增量较上月减少3465亿元。

央行行长易纲在上述记者会上表示，1月的统计数据受季节性影响较大，加之2月受农历正月的影响，因此应该把金融数据合在第一季度一起分析。根据央行的数据，今年前两个月，表内票据融资增加6855亿元；未贴现的银行承兑汇票增加683亿元，同比少增860亿元。

“我们仔细研究了结构性存款利率和票据贴现的利率，和中央银行对票据的再贴现利率，总的来说，没有大规模的空转或者套利，有少数个别银行、个别客户的这些个别现象，我不排除是存在的，但是如果看平均值，看整个发生时间的长度，整个票据贴现还是支持实体经济了，主要支持的还是小微企业和民营企业。”易纲表示。