潘功胜：债券违约是正常现象 利于打破刚性兑付

2018年可谓是中国违约正常化元年，共有118只违约。债券违约越来越普遍，应该如何看待此现象？人民银行副行长、国家外汇管理局局长表示，总体而言，中国债券市场违约水平并不高，有一些债券违约有利于债券市场资源配置。

“有一些违约是正常现象，有利于打破刚性兑付。（债券违约）纠正了债券市场的扭曲，有利于形成正常的投资文化、正常的价格，有利于债券市场资源配置。”潘功胜在3月10日的全国“两会”期间的央行记者会上表示。

2018年，中国债券市场违约案例明显增加。Wind数据显示，全年新增违约主体42家，涉及债券118只，违约金额共计1154.5亿元，违约规模较上年增加了2.4倍。

潘功胜表示，虽然去年债券市场违约案例增加，但是违约企业的行业和区域分布较为分散，整体违约率并不高。他表示，截至2018年底，中国债券市场违约金额占债市整体规模的0.79%，相比之下，同期不良贷款率是1.89%。而国际评级机构的报告显示，过去几年国际债券市场的平均违约率为1.12%至2.15%，因此无论从国内还是国际两个维度来看，中国债券市场违约水平并不高。

而从市场发展的角度来看，债券违约开始出现并逐步常态化，也有利于资源配置优化和资产价格形成。潘功胜续指，以往中国债券市场存在严重的刚性兑付，不能形成有效价格，进而也无法区分投资者风险偏好，妨碍了资源有效配置，被诟病多年。而如今，随着债券市场违约逐渐正常化，刚性兑付预期逐渐被打破，有利于资产价格的形成。

他同时表示，2019年，人民银行也将在市场化和法制化的原则基础上，管控好债券市场的违约强度，完善违约债券处置市场和违约债券的处置制度。管控市场风险，是扩大市场开放之外，2019年债券市场的另一项重点工作。