易纲：通过改革促进实际利率的降低

2019年的政府工作报告明确提出要降低实际利率，那么实际利率如何降低？人民银行行长易纲表示，降低实际利率的关键在于解决风险溢价比较高的问题，而解决思路，一是利率市场化改革，一是金融供给侧结构性改革。

3月10日，易纲在央行全国“两会”记者会上表示，实际利率等于名义利率减通货膨胀率，假设通胀率较稳定，降低实际利率就是讨论如何降低名义利率。事实上，从去年的货币政策去向来看，作为名义利率中的重要组成部分的无风险利率一直在下行区间。例如，7天回购利率过去一年多时间一直下行；又如，被市场视为无风险利率基准的10年期国债利率，去年以来下行了70多个基点。

“无风险利率的下降，有利于降低名义利率。”易纲表示，政府工作报告中说的降低实际利率水平，其实是降低小微、民营企业实际感受的利率水平，而后者感受居高不下的主要原因是由于风险溢价较高，因此，解决实际利率问题的本质，是解决风险溢价比较高的问题。

那么如何解决风险溢价较高的问题呢？易纲表示，一是通过利率市场化改革，另一个是金融供给侧结构性改革。利率市场化改革，通过改革消除利率垄断性因素，通过比较准确的风险定价、通过充分竞争来降低风险溢价。而金融供给侧结构性改革可以提高信息透明度，例如完善破产制度，提高法律执行的效率，降低费率等，以降低交易成本。

“通过改革来促进实际利率的降低。”易纲强调。