国泰君安保荐德福科技IPO项目质量评级C级募资18.91亿元上市首年扣非净利大降八成

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　　（一）公司基本情况

　　全称：九江德福科技股份有限公司

　　简称：德福科技

　　代码：301511.SZ

　　IPO申报日期：2021年12月10日

　　上市日期：2023年8月17日

　　上市板块：创业板

　　所属行业：计算机、通信和其他电子设备制造业（证监会行业2012年版）

　　IPO保荐机构：国泰君安

　　保荐代表人：明亚飞，杨志杰

　　IPO承销商：国泰君安

　　IPO律师：北京市金杜律师事务所

　　IPO审计机构：永拓会计师事务所（特殊普通合伙）

　　（二）执业评价情况

　　（1）信披情况

　　发行人未披露委托加工具体情况；金安国纪、慧儒电子、江西宏瑞兴、超伟电子等主要客户与发行人的重要铜箔销售合同均“已履行完毕”；未披露处于履行状态的新合同；被要求按不同产品类型（电子电路铜箔、锂电铜箔）分类列示报告期各期前五大客户的名称、合作时间、销售内容、金额及占比、毛利率。

　　（2）监管处罚情况：不扣分

　　（3）舆论监督：不扣分

　　（4）上市周期

　　2023年度已上市A股企业从申报到上市的平均天数为487.83天，德福科技的上市周期是615天，高于整体均值。

　　（5）是否多次申报：不属于，不扣分

　　（6）发行费用及发行费用率

　　德福科技的承销及保荐费用为10173.01万元，承销保荐佣金率为5.38%，低于整体平均数6.35%，高于保荐人国泰君安2023年度IPO承销项目平均佣金率5.06%。

　　（7）上市首日表现

　　上市首日股价较发行价格上涨56.57%。

　　（8）上市三个月表现

　　上市三个月股价较发行价格下跌2.32%。

　　（9）发行市盈率

　　德福科技的发行市盈率为28.17倍，行业均数35.83倍，公司低于行业均值21.38%。

　　（10）实际募资比例

　　预计募资13.26亿元，实际募资18.91亿元，超募比例42.55%。

　　（11）上市后短期业绩表现

　　2023年，公司营业收入较上一年度同比增长2.36%，营业利润较上一年度同比降低82.44%，净利润较上一年度同比降低82.27%，归母净利润较上一年度同比降低73.65%，扣非归母净利润较上一年度同比降低84.58%。

　　（12）弃购比例与包销比例

　　弃购率0.56%。

　　（三）总得分情况

　　德福科技IPO项目总得分为76分，分类C级。影响德福科技评分的负面因素是：公司信披质量有待提高，上市周期较长，发行费用率较高，上市三个月股价较发行价格下跌，上市后第一个会计年度公司营业利润、净利润、归母净利润、扣非归母净利润下滑。这综合表明，公司短期内盈利能力有待提高，信披质量有待提高，建议投资者关注其业绩表现背后的真实性。