洽洽食品一季度营收净利双高增、创历史新高产品+渠道双发力共筑宽阔护城河

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　　4月29号晚间，休闲零食行业龙头企业洽洽食品股份有限公司（以下简称“恰恰食品”）提交了一份高质量的答卷，共实现营收18.22亿元，同比增长36.39%；共实现归母净利润2.40亿元，同比增长35.15%。营收、归母净利润实现高双位数增长且规模均创历史新高，洽洽食品实现了2024年“开门红”。4月30日，洽洽食品开盘涨幅超5%。

　　公司这份高质量一季度“答卷”，与其近年来在产品侧、渠道侧持续发力密不可分。在产品侧，洽洽食品不吝研发投入、凭借灵敏的市场嗅觉和持续加码研发使得“老字号”焕新进入突破之年，在聚焦瓜子和坚果业务的基础上，推出多个消费者喜爱的新产品和定制产品，如打手瓜子、醒嗑西瓜子、坚果脆片以及妈妈款每日坚果等。

　　在渠道侧，洽洽食品精耕全渠道，近两年更是紧紧把握住了零食量贩渠道红利，持续渗透该渠道，加快推进量贩零食店的拓展，在零食量贩渠道也取得了可观的增速。除此之外，公司在下沉渠道、海外渠道、会员店和餐饮等新场景等持续精耕，打造全渠道优势。

　　一季度“开门红”！业绩双高增创历史新高 毛利率改善、经营性现金流增长371%

　　2024年第一季度，洽洽食品实现开门红，营收、归母净利润均实现双高位增长，共实现营收18.22亿元，同比增长36.39%；共实现归母净利润2.40亿元，同比增长35.15%，一季度营收和归母净利润规模纷纷创下历史新高。

　　除了业绩增长外，洽洽食品盈利能力也显著改善。2024年Q1，公司销售毛利率为30.43%，同比增长1.8个百分点，环比增长1.1个百分点，这或主要得益于新采购季成本有效控制及产品结构的优化。一方面，公司葵花籽新采购季于2023年10月开始，由于对采购价的有效控制使得公司整体销售成本率下降；另一方面，随着毛利较高坚果产品的推广，其销售占比持续提升相应也带来整体毛利水平的提升。

　　业绩高增、盈利能力改善，洽洽食品经营造血能力显著增强，一季度公司经营活动产生的现金流净额为5.43亿元，同比增长371%，实现从经营到现金流良性循环。

　　营收、归母净利润实现高双位数增长且规模均创历史新高，销售毛利率同比、环比改善，经营“造血”能力显著增强，公司这份优质的一季度“答卷”，与其近年来在产品侧不吝研发投入、渠道侧持续精耕有着密切的关系。

　　持续加码产品研发进入收获期、坚果礼盒放量 营销创新链接“老字号”和“Z世代”

　　洽洽食品自成立以来，一直坚持以“质造美味坚果、分享快乐时刻”为使命，从“一颗瓜子”起家，历经二十余载，凭借灵敏的市场嗅觉和持续加码研发，公司的研发费用维持着稳定的增长，2020-2023年，公司的研发费用分别为3624.28万元、4508.5万元、5356.05万元及6460.45万元，分别同比增长18.3%、34.4%、18.8%及20.62%，从原料种植、储存、生产加工、包装等各环节不断进行技术创新和改进。

　　由于对市场需求的敏锐洞察和加码研发带来的全方位技术创新改进，洽洽食品产品线日趋丰富，在聚焦瓜子和坚果业务的基础上，推出多个消费者喜爱的新产品和定制产品，如打手瓜子、醒磕西瓜子、坚果脆片以及妈妈款每日坚果等，品牌知名度和美誉度不断提升，进入产品研发收获期。

（资料洽洽食品）

　　2024年一季度，春节返乡潮带动礼盒需求显著提升。公司根据城市、渠道差异设定的不同规格、不同价位带坚果礼盒产品热销，这也成为公司一季度业绩增长的核心要素之一。坚果礼盒的热销，并非偶然，而是洽洽食品多年来在坚果领域的投入与深耕的必然结果。

（资料洽洽食品）

　　好的产品研发出来后，当“老字号”遇到“Z世代”，如何使其更好地触达消费者也是较为关键的问题之一。近年来，洽洽食品不断创新营销方式，通过品牌自媒体宣传、跨界联名等方式，在消费者尤其是Z世代消费者中渗透，拉近与年轻消费者的距离。

　　公司成立内容营销部门，不断提升快速产出长短视频的能力，以社交化内容与消费者进行互动，开展圈层话题营销，如“洽洽周末集市”、“朋友来家做客送葵珍”等视频让消费者和公司品牌、产品沟通，传递品牌价值。

　　针对坚果品类，通过与百位营养师合作，开展坚果营养进校园、营养师探厂、认养一棵树等活动对消费者进行坚果营养知识宣传普及，推动坚果品类发展。

　　紧握零食量贩渠道红利增势可喜 下沉、会员店、餐饮、海外等全渠道精耕

　　近年来，我国零食零售渠道呈现去中心化、多元化、细分化趋势。洽洽食品虽已拥有成熟的全国性线下终端销售渠道，但公司近年来仍在积极拓展新渠道，包括零食量贩店渠道、会员店、TO-B团购业务、餐饮渠道合作、O2O、营养配餐业务等新场景新渠道等。

　　“哪里有人，公司产品就去哪里”，公司线下重点推进渠道精耕，发力县乡下沉渠道深耕，瓜子端加强对弱势区域的覆盖、坚果端加强低线城市终端覆盖，截至2023年底，该公司渠道数字化平台掌控终端网点数量近25万家。

　　同时，零食量贩渠道、会员店、餐饮等新场景、新渠道拓展亦有望为公司贡献可观的营收增量。自2020年以来，由于电商的去中心化趋势及疫情对商超人流影响等原因，新兴的量贩零食等业态逐步兴起，涌现出了诸如零食很忙、老婆大人等量贩零食连锁品牌。相比于传统零食零售业态，零食量贩业态有“多”、“快”、“省”三个显著特点，因定位紧抓消费者需求而发展迅速。

　　洽洽食品凭借其敏锐的嗅觉，紧紧把握住了零食量贩渠道红利，持续渗透该渠道，加快推进量贩零食店的拓展。目前，公司在该渠道合作的品牌有零食很忙、赵一鸣、零食有鸣、好想来等，合作的产品包括葵花籽品类、坚果品类和休闲食品品类。

（洽洽食品合作品牌：零食很忙）

　　从经营数据上来看，洽洽食品在零食量贩渠道也取得了可观的增速。洽洽食品在4月26日的投资者电话会议中表示：“公司在零食量贩渠道目前的增速较快，从2023年1月约500万元业绩，提升到2023年12月份3000万元左右，到2024年1月份近5000万元，2023年该渠道总体含税收入近两亿元。”

　　除此之外，洽洽食品还积极推进会员店、餐饮合作等渠道的拓展。在会员店方面，洽洽食品与山姆、盒马等会员店建立了合作，其中公司旗（金麒麟分析师）下高端瓜子品牌“葵珍”在山姆热销。在餐饮、茶饮新场景渠道方面，洽洽食品与蜜雪冰城、华莱士、海底捞、海伦司小酒馆等年轻人喜爱的品牌合作，在渠道拓展的同时加深品牌年轻化认知。

　　除了新场景、新渠道外，国际化也是洽洽食品渠道拓展中重要的一步棋，公司设有海外事业部专门负责国际市场的开拓和销售，采用国外经销商经销的方式销售，目前产品主要出口到泰国、越南、马来西亚、印度尼西亚、美国、加拿大等国家和地区。据悉，2023年安徽省委网信办和国际在线主办的“打卡中国——唱响合肥声音”活动中，来自巴西、英国等7个国家的海外大V们来到洽洽食品透明工厂，探秘“快乐源泉的质造过程”，了解洽洽品牌背后的中国美食文化故事。未来，公司将通过产品力持续提升，开展品牌创新推广等持续开拓海外市场。