华安基金业绩下滑背后：基金经理投资策略“复制+粘贴”，权益类产品业绩、规模遭遇双杀

2024-05-05 17:48已围观次

　　3月29日，国泰君安（601211.SH）发布了2023年年报，同时披露其控股子公司华安基金2023年的业绩情况。

　　截至2023年12月31日，华安基金全年实现营业收入34.39亿元，净利润9.50亿元，营业收入和净利润同比分别增长-4.55%和-7.86%；管理规模为6041.57亿元，相比2022年增加518.44亿元。

　　华安基金近两年在管理规模上的扩张较为缓慢，2021年至2023年管理规模分别为5969.25亿元，5523.13亿元和6041.57亿元。值得注意的是，在此期间，华安基金的权益类产品规模持续下降。

　　（数据国泰君安年报、iFind截至2024/3/31）

　　一、基金经理策略复制粘贴、饶晓鹏在管4只产品业绩崩塌

　　公开资料显示，华安基金管理有限公司成立于1998年6月，目前国泰君安证券股份有限公司持股51%，国泰君安投资管理股份有限公司持股20%，上海锦江国际投资管理有限公司和上海工业投资（集团）有限公司分别持股12%，上海上国投资产管理有限公司持股5%。

　　从产品结构上看，截至2024年3月31日，华安基金的债券型基金产品规模为1564.78亿元，占比26.02%；混合型基金产品规模为1000.32亿元，占比16.64%；股票型基金产品规模为529.17亿元，占比8.8%；货币型基金产品规模为2520.59亿元，占比41.92%。

　　（数据iFind截至2024/3/31）

　　同花顺iFind数据显示，华安基金目前旗下普通型产品90只（不合并A，C份额），其中成立超过两年的基金数量为55只，占比61%，满三年的基金产品数量为30只，占比33%，16只产品的成立时间不满一年。从股票型产品构成来看，华安基金被动型产品主要由被动指数型和增强指数型产品构成，合计78只，占比87%，普通型股票产品仅有12只。股票型产品的发展过度依赖于指数型产品，在市场不好的时候必然会带来业绩和规模的反噬。

　　机构之家经过梳理发现，成立时间超过两年的产品中，华安基金旗下股票型产品近两年累计收益率为正的产品仅3只，其余产品皆亏损。其中，亏损幅度超过30%的基金产品23只，占比42%；亏损幅度超过40%的基金产品10只。华安中证内地新能源主题ETF基金累计收益率为-49.35%，接近腰斩。华安国证生物医药ETF累计收益率为-45.37%。华安中证新能源汽车ETF累计收益率为-45.09%。华安中证光伏产业ETF累计收益率为-40.5%。明显看出，华安基金亏损严重的指数型产品多为新能源、光伏、半导体、医药等主题型产品，随着新能源、光伏等赛道股的陨落，产品业绩也随之崩塌。

　　（数据iFind截至2024/3/31）

　　混合型产品主要为华安基金主动权益类产品的发展路线。同花顺iFind数据显示，华安基金旗下混合型产品一共191只（不合并A，C份额），其中成立满3年的产品82只，占比43%。从中期业绩来看，累计收益率为负的产品53只，占比超过六成。累计收益率亏损超过30%的产品21只，占比近三成。

　　（数据iFind截至2024/3/31）

　　机构之家经过进一步梳理发现，成立时间满3年的产品中，陆秋渊和盛骅管理的两只产品华安沪港深优选混合基金和华安沪港深机会灵活配置混合基金亏损最多，同类排名亦垫底。

　　其中华安沪港深优选混合基金于2019年3月成立，成立时间超过5年，且从未进行过分红。该产品于2021年2月复权单位净值达到最高点1.8776，随后净值开始一路走低，截止2024年3月30日，该产品净值数据仅为0.7395，大幅跑输沪深300指数21个百分点。可以说，投资者若持有5年该基金产品，不仅大幅亏钱，而且收益远低于市场指数。

　　公开资料显示，陆秋渊为复旦大学硕士，2007年5月毕业即加入华安基金，历任全球投资部研究员、投资经理，2017年开始担任基金经理。

　　盛骅为香港理工大学硕士研究生，曾任交通银行香港分行经理、国泰君安（香港）研究员、中信建投（国际）金融控股有限公司研究员、华安资产管理（香港）有限公司研究员，2018年1月加入华安基金管理有限公司，任全球投资部研究员。2018年2月起担任基金经理。

　　值得注意的是，饶晓鹏有4只产品近3年累计收益率实现亏损超过40%，且同类排名亦处于底部。公开资料显示，饶晓鹏，硕士研究生，2007年11月至2010年12月在银河基金担任研究员，2011年1月起加入国联安基金，历任研究员、基金经理。2015年5月起，加入华安基金开始担任基金经理。

　　饶晓鹏目前在管的基金产品中，近3年平均累计收益率为-43.14%。其中，华安聚优精选混合基金累计收益率-47.59%，华安汇智精选混合基金累计收益率为-45.77%，华安升级主题混合基金累计收益率为-39.61%，华安行业轮动混合基金累计收益率为-39.61%。从最大回撤上看，这4只产品的最大回撤率皆超过了50%，其中华安聚优精选混合基金的最大回撤率高达-58.9%。

　　机构之家进一步梳理了该4只产品的重仓持股，2023年12月31日的基金报告显示，饶晓鹏在管的这4只产品的前十大重仓持股完全雷同，在管理产品的过程中完全采取简单的复制粘贴策略，不同主题下的基金产品投资策略一致性高。从持仓特点上看，饶晓鹏持仓集中度高，且偏爱中大市值的医药、食品饮料的消费类上市公司。

　　亏损最多的一只产品为华安聚优精选混合基金，该产品成立于2020年7月，成立伊始，该产品在运行前期表现中规中矩，与沪深300指数走势相关性高。在2021年2月，复权单位净值最高到1.3627。随后净值开启了阴跌之路，并在2024年2月最低达到0.5601。近三年，沪深300指数收益率为-29.78%，产品收益率大幅跑输沪深300指数17.66%。