唐宁：未来财富管理将以资产配置为核心，母基金将更受关注

以资产配置为核心的财富管理模式已经落地中国，与过去我们所熟悉的财富管理有着极大的不同，中国的财富管理行业正在经历极为深刻的变革。 在12月1日举行的 2018全球财富管理论坛 上，宜信公司创始人、CEO唐宁如是说。

宜信公司创始人、CEO唐宁

他进一步解释道，过去的投资者会考虑单一的投资机会， 这边有一个理财产品，我看一看，那边有一个投资机会，我看一看 ，但未来将是自上而下进行资产配置，形成自上而下的综合考虑，在未来的资产组合中，权益类资产的占比会越来越大，这也给投资者带来了巨大挑战。

与此相适应的是，未来的权益类投资、全球投资、长期投资等将变得更为复杂和专业，客户需要在专业机构的帮助下，才能更好地完成资产配置和财富管理。

此外，唐宁指出，以私募股权创投和风投等为例，均属于高风险、高收益的投资方式，对此必须要有避险工具，做到科学投资。母基金便是这样一种更值得关注的科学投资方式，高净值人士借此将资金投入到具有不同策略、不同风格的多种顶级基金中，避免了投资单一基金、单一项目带来的风险。

对于投资者教育，唐宁建议，可充分利用科技，以寓教于乐的方式取代单一枯燥的课堂教育，从而取得更好的投资者教育效果。

以下为演讲实录：

唐宁：尊敬的各位领导各位嘉宾，非常高兴来到通州，与大家一起就建设财富中心这一话题展开交流。在过去的十几年，我和宜信的同事们在推动金融科技发展的同时也在大力推动中国财富管理行业的发展。而今，宜信的2000多位理财规划师，在全国40多个城市帮助中国的超高净值客户进行全球资产配置，成为了传统银行之外的一股重要的财富管理力量。通州大力发展财富管理的战略举措，给了我们极大的鼓舞和信心，非常期待下一阶段在北京通州建设财富管理中心的过程中做出我们应有的贡献。今天非常荣幸把我们在市场上开展工作的一些认识和大家汇报。

我演讲的主题是 以资产配置为核心的财富管理时代到来 。这个主题也是今年1月22日《财经》杂志发布的一篇重磅稿件的标题。我觉得十年之后大家回头看这篇稿子的话，就会感觉非常具有历史性的意义，因为它指出了中国财富管理行业发展的大方向。以资产配置为核心的财富管理来到中国，与过去我们所熟悉的财富管理有极大的不同，中国的财富管理行业正在经历极为深刻的变革，我们说过去投资者更多的会考虑单一的机会，但是面向未来这种选择将不再适用。

面向未来，投资者将根据个人可投资资产、投资类别进行综合考虑，因此一定是在科学的资产配置理念下投资。此外，中国的财富管理市场进入到由固收到权益类的转变。中国的投资者所持有的很多产品，都是优先考虑由谁来做刚兑，因此我们选择了政府担保或信托公司担保背景的产品，然后根据期限和回报做决策。但是面向未来，我们的资产组合之中，权益类资产占比会越来越大。借鉴国际经验，美国或欧洲的高净值客户和大众富裕阶层的资产组合之中，权益类的占比是大多数的，这一点对中国投资者在下一个十年提出了极大的挑战：如何从固收走向权益类。因此财富管理市场由中国到全球发展，未来高净值、超高净值的资产组合之中不仅仅是只有本国的产品、人民币的产品，一定还有全球的产品。

另外一个重要的趋势就是由短期到长期投资理念的转变。现在有很多投资者，他们投资的产品更偏重短期，但这只会是我们未来资产组合之中的一部分。随着资产配置理念的深入人心，在高净值、超高净值，包括中产阶层的资产组合之中会迎来十年甚至更长期限的投资产品。财富管理行业的另外一个重要趋势就是传承，这个问题在国际上也备受关注。我们的创一代、富一代已经到了50多岁、60多岁，这样的年龄如何解决传承问题，是老革命遇到的新问题。在人类历史上从来没有这样的一个时期 大规模的财富被创造出来，但是又要在很短的时间里传到下一代去。如果传承问题在中国解决得好，我们的财富就会得以延续，我们的资本市场，我们的资产价格就会相应稳定。否则的话，就是炒作，炒房，炒股等，大量的社会资产就会被浪费。所以传承问题解决得到好不好，不仅仅是家庭、个人的幸福问题，更是社会行业的稳定问题和价值创造问题。

另外一个重要的趋势是，我们的投资者面对的是一座难以逾越的大山，如何完成从自己做投资到与专业机构合作这样的一个转变。过去因为中国市场是刚兑为主，固收为主，相对复杂性不是那么高，面向未来我们的权益类投资、全球投资、资产配置、长期投资所有这一切是非常专业、复杂的，个人是完成不了的，必须由专业的机构去和投资者一起去做。所以如何能够实现这样的一个跨越，是需要两者共同努力的。

我们讲如何满足高净值和超高净值人群的投资需求，讲跨资产类别配置，跨地域国别投资，说的是资产组合之中产品的相关性相对会比较低，可以帮助我们的投资者做到风险分散，此外还有一个重要的原则就是需要进行长期投资。进行长期投资和另类资产投资，包括私募股权创投和风投，对冲资金等，这些都是高风险、高收益的，这些投资一定要有避险工具，一定要科学投资，母资金就是这样一种科学投资的方式。如果投资到单一机会，单一基金，单一项目上的话，风险极高，我们这样的教训，过去几年太多太多了。母基金是高净值人士进行长期投资、另类投资的方式，能够投到多种不同策略、不同风格的顶级基金之中，然后在由这些专业的基金按专业的投资策略具体去筛选。以私募股权为例，大家可以看到，跟投资于单一企业、一个独角兽企业，一个IPO企业非常不同的是，母基金是投入到各种不同类型的基金，有的是健康医疗领域，有的是大数据、云计算领域，有的擅长早期和成长期，各有风格不同。所以你投了单一项目和单一基金，可能是和某个门派建立关系，而投资母基金就是拥有整个武林。我们的母基金近300亿的投资，占到行业投资总额0.6%的基金，投出了25%的独角兽企业，他们有了十年以上的钱，可以拿这个有价值、有温度、有耐心、长线的资本去支持我们的科技创新。科技创新风险高，需要时间，十年磨一剑，母基金可以给我们的科技创新长期的钱，十年之后当科创企业成长起来了，新经济的龙头企业成长起来了，我们的投资者将会是最大的受益者。这种先进的模式体现了财富管理行业能够做到把社会资本与科创所需的长期的钱对接起来的功能。

最后我想要跟大家分享的是，财富管理行业在中国刚刚起步，还有很多的事情要做，而为了把一些高难度的事儿做得更好，科技可以发挥重大的作用。我们可以利用科技让投资者教育做得更好，我们的投资者教育不在是课堂式的灌输，而是用寓教于乐的方式，用一个3分钟5分钟有趣的，互动性强的视频，让大家笑着就可以学到。在美国、欧洲财富管理专家都是40多岁，50多岁甚至更大年龄的，但是中国都是20、30岁的年轻人。

为什么？我们的行业非常新，那么我们为90后同事提供的培训方式也不再是过去那种，而是要更好的利用科技。

另外我们可以用科技做更好的投资，大数据工具，可以帮助我们的投资团队让他们的投资更加的精准。

最后，对于推动通州副中心财富管理发展我有3点建议:一个是与国际充分接轨，借鉴国际经验;另外一个是服务实体经济，金融本源是服务实体经济，我们通过管理进入到它们最需要的地方，包括中国的科技创新;最后在做各方面工作的时候，我们要善于运用科技，做科技的主人。谢谢大家。