上市首年分红24亿控股股东拿八成 华宝股份收深交所问询函

一份“土豪式”分红方案，带来股价涨停，也引得市场争议，交易所关注。

3月12日晚间，华宝香精股份有限公司（下称“”，300741.SZ）披露2018年度利润分配预案，拟向全体股东每10股派发40.00元（含税）现金股利，共计派送现金24.64亿元。

3月13日，华宝股份全天封死涨停板，股价报41.67元/股，买一封单逾6万手。当日沪深股指回调，创业板指收跌4.49%。

不过，在华宝股份股价直上涨停的同时，3月13日，深交所对其下发关注函，就本次分红预案提出6大问题，要求华宝股份就利润分配预案的确定依据、高比例分红的具体原因、是否保护中小投资者利益等做出详细说明。

近年来，监管层积极倡导上市公司现金分红，市场上不少“现金奶牛”也受到投资者追捧。华宝股份本次大手笔分红，为何却引得质疑之声四起、交易所发函关注？

华宝股份于2018年3月登陆创业板，是一只次新股。分红预案披露，截至2018年12月31日，华宝股份累计未分配利润为34.31亿元，其中母公司累计可供股东分配的利润为25.16亿元。以此计算，本次公司拟派送的24.64亿元占到母公司累计可分配利润的近97.93%。

上市首年即顶格分红，先募集资金再大额派现，是否合理？交易所关注函中的主要问题由此展开。

在3月13日下发的关注函中，深交所提出，要求华宝股份详细说明此次利润分配预案的确定依据；要求华宝股份解释上市当年进行高比例分红的具体原因，与招股书中披露的募集资金补流的必要性是否前后矛盾， 是否存在将募集资金间接用于利润分配的情形，同时对华宝股份募投项目进展缓慢的情况进行了问询。

华宝股份年报披露，截至2018年年末，当年IPO募集的23.12亿元资金中，有近7.32亿元已使用在承诺投资项目和补充流动资金上，剩余大部分仍未使用。其中，募集资金三个项目投资进度分别为7.04%、2.06%、0.11%。

如果账上有大量的资金，公司为什么还需要上市融资？国金证券分析师周建兵在接受财新记者采访时也提出了这个问题。周建兵表示，募集的资金如果要用于扩大再生产，从华宝股份目前披露的信息来看，募集资金大部分尚未投入到项目中去。华宝股份在当前情况下进行大额派现分红，公司未来的成长性或成为一个不确定因素。

在关注函中，深交所还对利润分配方案对公司资产负债结构的影响、公司的短期及长期的资金使用计划，及大股东减持计划等提出问题。

同时，谁是“土豪式”分红最大受益者，也是市场争论的主要问题之一。

华宝股份目前股权高度集中，2018年年报显示，华烽国际投资控股（中国）有限公司是华宝股份唯一控股股东，持股比例达81.10%。由此计算，如果这24.64亿元派现完毕，华烽国际将在本次分红中独得19.98亿元（含税）。

公开信息显示，华宝股份是一家主要从事香精研发、生产和销售，同时经营少量食品配料业务的公司。与分红方案相比，华宝股份2018年的业绩则显得没那么惹眼。

据华宝股份年报披露，2018年公司实现营业总收入21.69亿元，较上年同期下降约1.30%；实现利润总额14.17亿元，较上年同期增长4.47%；归属于上市公司股东的净利润11.76亿元，较上年同期增长2.41%。

也就是说，华宝股份本次24.64亿元的派现金额，几乎是公司2018年归属于上市公司股东净利润的两倍，超过公司2017年、2018年两年利润总和。

现金分红本身带来的利益，加上分红后股价大概率会有一波“填息”行情，都成为投资者在市场上追逐高股息公司的原因。华宝股份此番分红引争议，是否会带来发散性影响？

周建兵认为，对高股息个股的投资策略，以往在市场上验证是有效的，但投资者也要注意去关注那些有持续分红能力、盈利增长有保障，基本面和成长性优良的公司。至于一些偶发高分红的公司，可能在市场较为火爆的时候会遭到炒作，但如果持续高分红能力存疑，后续成长具有不确定性，投资者还是要具体问题具体分析。

按照交易所划定的期限，华宝股份将于3月20日前对关注函提出的相关问题作出书面答复。

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