日本央行削减债券购买规模的影响，被高估了？

　　华尔街见闻

　　分析指出，日本央行立场比市场预期要鸽派得多，它将非常谨慎地减少购债。

　　日本央行此前表示下月将开始缩债券且规模将很大，而分析认为市场对于所谓的“大规模”的解读似乎过度了。

　　据媒体周三报道，SBI首席债券策略师Eiji Dohke表示，日本央行立场比市场预期要鸽派得多，它将非常谨慎地减少购债，预计未来两年内央行购债规模将降至每月2万亿日元。

　　Okasan Securities首席债券策略师Naoya Hasegawa预计将减半至3万亿日元。根据媒体分析，如果降至每月2万亿日元，日本央行在政府债券市场的份额将从上月的53%降至2026年6月的46%；如果降至3万亿日元，那时其市场份额将为48%。

　　日本央行此前指出，其占债券市场份额每下降1个百分点，10年期债券收益率将上升2个基点。

　　按照策略师的预测，日本央行将在两年内把每月购债规模从目前6万亿日元的逐步降至2万亿日元，那么根据央行估算收益率将上升14个基点。

　　而这比最新调查中市场参与者的预期涨幅慢得多，他们预计到2026年3月底，基准收益率将升至1.23%，较目前水平上涨约30个基点。

　　目前日本央行已持有一半以上的日本国债，预计将在未来逐步减少累计的国债，但鉴于央行可能进一步加息且通胀仍然顽固，政策制定者或希望避免采取过于急进措施引发市场动荡。

　　日本央行将在7月30-31日的下次政策会议上公布缩减购债券计划。