暖冬、进口煤政策和春节因素压迫今冬煤价下行

Wood Mackenzie煤炭市场高级顾问

从11月15日中国北方开始进入长达4个月的漫长冬季，煤炭需求将大幅增加，一般而言，煤价将随之上行，但今年进口煤和春节把它分成了三段：12月31日之前的限制进口阶段；1月1日到2月4日，进口煤和国内煤的竞争阶段；以及2月5日之后的补库阶段。每个阶段只持续1个月左右，在每个阶段结束后就会有一个重大利空因素出现，将严重影响市场供需及情绪。

进入11月份以来，高库存和低日耗使国内动力煤市场持续低迷，并没有因为进入需求旺季而进入出现通常的价格大涨。甚至，从11月14日开始的限制进口煤的措施也没有使市场反转。目前秦皇岛5500的价格处在僵持阶段，从基本面上来看，暖冬将使煤炭需求同比下跌，缓解供应紧张状况；大量低价进口煤在一个月后进入国内，将抑制旺季煤价上涨；最后电厂将再次利用春节假期时间增加库存，减少国内现货采购量。