别太期待降息！摩根大通警告：这不会是个“好消息”

　　金十数据　　杨大盘

　　美联储降息不再是大利好？摩根大通策略师警告：降息只会与这一情形同时发生，届时将成为“坏消息”……

　　摩根大通资产管理公司全球市场策略师Hugh Gimber表示，美联储明年的降息对美股投资者可能是个坏消息。

　　过去两年，美股通常会因美联储官员的鸽派信号多次反弹，市场希望借贷成本会随着通胀的放缓而下降。

　　然而，Gimber认为，美联储在2024年降息的情形可能会与企业盈利下降同时发生，这将对美股不利。他表示：

“我认为，对我来说，关键的一点是，美联储明年降息的原因并不是因为通胀刚刚平稳地回落到目标水平。相反，这可能是因为经济增长前景开始出现裂缝，这对股市来说显然不是一个积极因素，尤其是当你考虑到这对企业盈利的影响时。”

　　分析师预计，2024年标普500指数成分股的盈利将增长12%。与此同时，利率市场也反映出，美联储在2024年7月降息的可能性超过55%。芝商所的美联储观察工具显示，市场还在定价美联储可能在明年11月之前进一步降息。

　　但在Gimber看来，这两个数据是相互矛盾的。他说，“市场对明年股市的盈利增长预计为12%，但他们仍预计美联储会多次降息。这两件事不可能同时发生。”

　　Gimber表示，第三季财报季可能开始显示经济成长前景出现裂缝，从而导致这一盈利增长被下调。他说：

“我认为，随着第三季度财报季的展开，分析师们真的要开始下修他们的预期了，这一数字必须下降。”

　　Gimber认为，汽车等领域的利润率可能会保持不变，由于供应紧张导致需求长期积压，这些领域一直受到支撑。不过，这位摩根大通策略师已经看到了化工等工业板块的疲软，并预计分析师可能会进一步调低这些行业的盈利。考虑到这种前景，Gimber目前更倾向于固定收益产品，而不是股票。

　　他强调了收益率达到创纪录水平的美债的收益潜力。10年期美国国债收益率周三突破4.9%，达到2007年以来的最高水平。

　　在股市方面，Gimber建议投资更具防御性的板块，这些板块在经济增长放缓的情况下能够保持弹性。

　　Gimber还指出，一些新兴市场本币债券也很有吸引力，因为与发达国家相比，巴西、墨西哥和南非等国仍有降息空间。