回调顺理成章，双焦低多等个机会

近期行情波动较大，为了让大家快速获取第一手资讯，我们建了一个投资交流群！群内会有专业大佬分析股票和期货，发放福利！想获取独家观点和最新数据的投资者朋友可以点此入群>>

如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

操作建议：焦炭方面，目前山西省4.3米焦炉产能仍保留有1824万吨，如果严格执行，焦炭供需或产生阶段性的错配。但目前尚未严格落实，且海外能源价格回调，叠加市场对负反馈有一定预期，预计盘面将继续回调，但成本支撑以及去产能影响，回落幅度或有限，建议以逢低多思路为主。焦煤方面，现货开始触顶回落，线上竞拍虽然仍有较大溢价，但是流拍比例也在增加，本轮焦煤上涨与海外以及全球能源价格的节奏基本吻合，原油价格回落叠加铁水下行，盘面或有继续回调可能，但是受到国内安监和补库影响，回落幅度或有限，建议以逢低多思路为主。

今日行情：夜盘开始双焦不断走弱，早盘进一步下挫，当前焦煤跌幅超过6%，焦炭跌幅超过5%。国外能源系价格调整，以及当前铁水下行引发负反馈预期或是盘面重挫的主要原因。

驱动因素1：假期海外能源价格大幅调整

本轮焦煤上涨虽然是供给端推动，但是节奏与原油极其类似，假期海外能源价格大幅调整，对国内煤炭系价格有着较大影响。

驱动因素2：现货阶段性触顶

节后产地焦煤价格偏强运行，但是部分主流煤种价格开始回落， 山西临汾乡宁焦煤集团部分主焦煤及瘦煤价格下调80-100元/吨。此外，今日焦炭开启第三轮，在现货阶段性触顶后，焦炭盘面历史上看都会抢跑回落。因此当前看现货阶段性触顶，盘面开始提前交易下跌。

驱动因素3：铁水触顶回落

     当前铁水247万吨，周环比回落1.84万吨，铁水高位回落，叠加当前部分地区钢厂传出亏损减产的消息，以及下游需求依旧偏弱的背景下，市场对负反馈的预期在加强，盘面资金有提前交易负反馈的可能。虽然当前双焦基本面偏强，但是如果铁水不断回落，供需的缺口将逐步减弱

再提醒一下：我们的交流群即将满员！

相关产业链：

免责声明

本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。

本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。

在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。

本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。

如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎！