“优创新、焕新质、促转型”创业板并购重组亮点纷呈

　　证券时报记者 吴少龙

　　2024年10月30日，创业板开市迎来15周年。15年来，创业板积极发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用，“优创新、焕新质、促转型”，发展亮点纷呈。

　　统计数据显示，自创业板设立以来，创业板上市公司共实施完成重大资产重组496单，交易金额合计5547.78亿元，募集配套资金合计1306.05亿元。

　　记者获悉，深交所持续推进并购重组市场化改革，优化重组审核监管机制，为上市公司并购重组提供高质量的监管服务。与此同时，聚焦主业协同整合、回归并购本源已逐渐成为创业板上市公司实施并购重组的共识。当前，以并购重组赋能增效，创业板上市公司正向“新”而行，以“质”求远。

　　深耕市场化改革

　　提升监管服务质效

　　并购重组作为资本市场支持实体经济发展的重要方式，在促进创新技术融合发展、生产要素优化配置、产业转型升级等方面发挥着重要作用。充分发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用，是资本市场落实国家战略部署、服务实体经济高质量发展的重要体现。

　　记者了解到，深交所持续优化监管审核分工安排，对符合条件的重组项目精简审核流程、缩短审核注册时限，将全部审核流程和审核资料通过官网向全市场公开。重组审核效率和审核透明度的持续提升，增强了市场各方改革获得感，助力创新成长型企业驶入产业发展的快车道。

　　压缩审核时限，优化审核环节，切实增强市场主体获得感。2020年，创业板试点并购重组注册制，规定发行股份购买资产和重组上市的审核时限分别为45日和3个月。对于符合小额快速条件的并购重组方案，受理后无问询环节，直接出具审核报告。

　　注册制改革以来，创业板已有4家公司通过小额快速机制完成重组，其中，当升科技重组项目从申请到注册生效仅用时35天。2024年4月，深交所修订小额快速重组制度，创业板公司小额快速重组适用范围进一步放宽，交易所审核时限缩减至20个工作日。

　　试点运行定向可转债，推进业务流程电子化，提供更加便捷高效服务。试点以来，7家创业板公司已通过发行定向可转债作为重组支付或配套融资工具，进一步拓宽直接融资渠道。

　　2023年11月，在总结前期试点经验的基础上，《上市公司向特定对象发行可转换公司债券购买资产规则》正式出台，进一步支持上市公司以定向可转债为支付工具实施重组。近期，已有富乐德等公司筹划收购资产时，选择定向可转债作为支付工具。

　　回归产业发展本源

　　聚焦主业协同整合

　　随着并购重组市场化改革的不断深入，创业板重大资产重组活动更加注重高质量发展，重组交易双方博弈更为充分务实，重组方案进一步回归成熟和理性，大多以产业整合延伸的横向并购或剥离劣质资产为主，盲目跨界并购、蹭热点炒作等乱象得到较大程度修正。

　　迈瑞医疗通过“协议转让+表决权”的方式，以66.5亿元自有资金完成对医疗器械细分龙头上市公司惠泰医疗控制权的收购，快速布局心血管领域细分赛道。收购完成后首个报告期，迈瑞医疗和惠泰医疗归母净利润增速分别为17.37%和33.09%，业绩延续了快速增长态势。

　　成长是创业板公司的显著特点，通过用好、用足、用优并购重组这一重要资本市场工具，创业板公司深耕产业链上下游，持续围绕主业开展转型升级，不断增强核心竞争力。

　　从交易类型看，产业整合型重组占比超七成，这些重组项目或横向拓宽产业维度、提高市场占有率，或纵向打通产业上下游，有效发挥产业协同效应，更好助力公司高质量发展，提升投资价值，增强投资者获得感。出清式出售资产及资产置换方案共25单，对化解企业经营风险、完善优胜劣汰机制、实现新旧动能转换发挥重要作用。

　　产业集群效应显著

　　加快发展新质生产力

　　突出“优创新、高成长”特色，创业板把支持科技高水平自立自强摆在突出位置，着力支持企业通过并购重组实现关键领域技术突破与战略布局，在新材料、生物医药、高端装备制造、新一代信息技术和新能源等优势产业集群化发展趋势明显。

　　例如，中际旭创收购高速光模块制造商苏州旭创，将业务重心从电机绕组制造设备行业转移到通信行业光模块领域，成功研发400G光模块产品，抢先布局5G商用市场，成为华为、中兴、Google等国内外知名互联网厂商的数据中心供应商。

　　聚焦服务新质生产力培育发展，创业板公司正推动更多的资源要素向新质生产力方向聚集，以自身的高质量发展推动高水平科技自立自强，助力塑造高质量发展新动能、新优势。

　　数据显示，注册制改革后，28单发股类重组项目注册生效，超七成标的资产集中于战略性新兴产业。创业板公司充分发挥并购重组在服务国家战略、支持产业转型升级中的重要作用，持续优化产业链一体化水平，培育先进产能，推动科技、产业与资本高水平循环。

　　今年以来，新“国九条”提出，要加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场；证监会出台“并购六条”，进一步激发并购重组市场活力。一批标志性、高质量的产业并购案例陆续涌现或更新进展，贴合新质生产力预计将成为本轮并购重组的重要特点。