机构多管齐下破解“迷你”养老FOF难题

2024-09-02 08:02已围观

  ● 本报记者 万宇 张凌之

  近日,多只养老FOF由于规模持续“迷你”,发布了可能触发基金合同终止情形的提示性公告。今年以来,更有多只养老FOF清盘,其中还包括一只有Y份额的养老FOF产品。

  近年来的市场持续震荡,使得养老FOF面临着多重挑战,业绩未能达到预期、产品持有期限较长导致难以吸引和留住投资者;此外,目前市场对养老FOF普遍认知度不足,且销售渠道相对有限,整体销售难度较大,随着规模的缩水,养老FOF的运营管理成本也在持续增加。

  行业机构正多管齐下破解养老FOF难题。从产品端和服务端两方面发力,提升投资者对于养老FOF的认可度,同时,持续丰富养老投教活动,重视基金投顾的作用,加快养老与投顾的融合。

  多只养老FOF走向清盘

  2018年8月,12家基金公司养老FOF产品获批,开启国内养老FOF发展的序幕。2022年底,专门针对个人养老金账户设置的Y份额以及相关产品陆续成立。历经多年发展,养老FOF市场日渐成熟,产品数量不断提升、类型逐步丰富,为第三支柱个人养老金业务提供了多样化的选择。

  但养老FOF的表现并不尽如人意。截至今年6月30日,首批养老Y份额自2022年底成立以来,仅23%的养老Y份额产品取得正收益,平均年化收益-3.23%,持有体验不佳,在震荡市场中未起到养老资产保值增值效果。在竞争异常激烈的环境中,市场份额被其他类型产品持续挤压,持营压力较大。

  Wind统计显示,今年以来已经有多只养老FOF走向清盘,包括鹏华长乐稳健养老一年、中信保诚养老2040三年持有、嘉实养老目标日期2045五年持有、平安养老2045五年等产品,这些养老FOF清盘的原因均是触发合同终止条款。其中,鹏华长乐稳健养老一年在2022年11月增设了Y份额,但还不到2年,其Y份额和A份额都已清盘,截至5月16日清盘,鹏华长乐稳健养老一年规模已不到1300万元。

  目前来看,全市场个人养老基金规模增长较为缓慢。截至2024年一季度末,全市场个人养老基金规模合计65亿元,单只产品平均规模仅0.35亿元。近期还有多家基金公司发布旗下养老FOF产品的清盘风险公告,某大型基金公司更是一口气发布了4只养老FOF的清盘风险提示公告。

  不少养老FOF《基金合同》约定,基金合同生效满三年后,连续60个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的,基金管理人应当终止基金合同,无需召开基金份额持有人大会。此外,在养老FOF中,有大量的发起式产品,根据合同条款“基金合同生效满3年之日,若基金资产规模低于2亿元,基金合同应当终止,且不得通过召开基金持有人大会的方式延续”。Wind数据显示,截至二季度末,目前市场上约有一半的养老FOF(不同份额分开计算)规模不足5000万元。

  面临多重挑战

  上述养老FOF的尴尬局面折射出这类产品当前面临的挑战。从产品自身来看,“产品持有期限较长导致投资者接受程度低,影响了其吸引力。”南方某基金公司相关业务负责人表示:“《养老目标证券投资基金指引》规定养老FOF运作方式最少封闭一年,目前养老FOF以1年、3年、5年为主,持有期长、市场认知度低,且发起式产品居多,规模提升难度较大。”

  从基金公司运营和营销来看,“运营方面,由于资产端的市场压力,部分养老FOF的规模持续萎缩,甚至触发了清盘条件,可能会影响基金公司的管理效率,增加运营成本。营销方面,目前市场普遍认知度不足,且销售渠道相对有限,整体销售难度较大。”一大型基金公司养老FOF业务负责人说。

  而养老FOF业绩表现也成为产品吸引力不足的重要原因。“部分产品因市场环境变化或自身投资策略不当,导致业绩未能达到预期,难以吸引和留住投资者。”一位FOF基金经理表示,2018年试点以后,新发产品主要集中在2019-2023年,市场震荡,权益市场波动较大,持有人体验不佳,投资者信任度和忠诚度培育不足。

  从整个大环境来看,“全民养老意识仍需加强,渠道重视程度也需提高。在近年来的震荡市阶段,大部分渠道缺乏销售个人养老金产品的动力,主要引导个人养老金开户为主,实际缴费人数占比低,试点阶段的覆盖区域有限。”一位资深基金业内人士坦言。

  多措并举提升吸引力

  养老FOF面临的难题与挑战如何破解?在上述大型基金公司养老FOF业务负责人看来,对于基金公司,可以从产品端和服务端两方面发力,提升投资者对于养老FOF的认可度:在产品端,一方面要持续打造核心投研、提高专业能力,保持长期稳健业绩。“根据调研,养老投资者开通账户后投资养老FOF的Y份额主要追求绝对收益,因此建议提升养老产品的绝对收益水平和风险控制能力。”另一方面,应持续完善产品线,提供适配养老风险收益特征的投资能力和产品;在服务端,要做好多维度的养老投资服务,用长情陪伴增强投资者信任,包括提供简明清晰、用户友好的投资服务,以及拓展多用途、多场景的投资服务等。

  “根据调研,70%的投资者只开户不缴费,说明我国居民的养老意识依然停留在被动养老层面。可加强营销团队、养老投资团队与渠道的互联互通,优化个人养老基金的推广节奏,持续丰富养老投教活动。”上述南方某基金公司相关业务负责人表示,同时,重视基金投顾的作用,加快养老与投顾的融合。基金投顾可为投资者提供合适的养老产品或产品组合,使用策略化的定投等形式为投资者打造合适的养老方案。由于投资者在进行养老投资决策时,需要考虑自身的年龄、收入、积蓄、支出、风险偏好等因素,养老是投顾发挥作用的较佳场景之一。

  从更宏观的层面来看,“一是要综合考虑个人养老金的定位,不断从制度运行机制、市场机构参与可持续性、产品与服务差异性等方面增加制度本身的吸引力;二是要增强对养老金第三支柱建设的整体谋划,目前个人养老金试点产品跟第一、第二支柱在税收优惠、信息披露等制度衔接上仍需完善,需从个人养老金账户层面做好顶层设计和通盘考虑,提升个人参与的获得感和便捷性。”另一养老FOF基金经理表示。

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