*ST深天将成A股首家市值退市股，增量时代的落幕？

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　　券业行家

　　已在A股历经31年风雨的深天地，因实控人占用资金，年报连续非标等异常情况，导致市值连续表现不佳，将被深交所终止上市交易。这家老牌上市公司，预计将成为A股第一家达成“市值退市”的股票。

　　老牌企业终止交易

　　资本市场三十余年，累计在册股票已有5624家，而退市股票尚不足300家。不过，这一情况已经有所改变。在“应退尽退”的新规指引下，多家曾经在资本市场叱咤风云的股票，走向了退市的命运。

　　2024年7月24日，或许将被标记为一个特殊的日子。就在这一天，*ST深天（维权）（000023.SZ）因连续20个交易日收盘市值低于3亿元，将成为A股市场首家因市值过低而退市的上市公司。目前，*ST深天已被深交所终止上市交易并停牌。

　　于1993年上市，在股票市场沉浮三十余载的“老员工”，几乎见证了A股多年来的发展与变迁。落得现在这个境遇，行家不免有些唏嘘。

　　“眼看他起高楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了……。往日的辉煌成为历史，如今的惨淡也似乎昭示着什么。

　　从“商品混凝土第一股”沦为“A股市值退市第一股”，*ST深天到底经历了什么？

　　辉煌不再业绩转衰

　　公开信息显示，成立于1984年的深圳市天地（集团）股份有限公司（简称：深天地），于1993年在深交所上市，并且股票简称带有鲜明时代烙印——深天地A。

　　作为全国最早以商品混凝土生产和销售为主业的上市公司之一，深天地同样涉及房地产开发与销售以及物业管理等业务。

　　此前在房地产行业风口最鼎盛的时期，深天地自然也一路长红。行家从某度股市通数据了解到，2015年，深天地A的总市值也曾超过50亿元。

　　‌然而，‌随着近年来房地产行业遇冷加之供求关系的变化，‌混凝土行业也随之面临严峻的挑战，‌普遍出现了包括方量下滑、‌利润下降甚至亏损的现象。‌

　　作为行业中的龙头，深天地A的业绩自然也深受影响。虽然有心理准备，但这业绩由盈转衰的迅速和程度，令行家咋舌。

　　2019年，*ST深天营业收入达18.31亿元，增长13.60%；利润总额1.08亿元，增长79.69%；归母净利润0.51亿元，增幅更是高达93.1%。

　　然而，自2020年起，‌公司陷入亏损泥潭，‌连续多年出现亏损。

　　2020年，*ST深天营业收入在与2019年增减幅度不大且费用大幅缩减的情况下，其归母净利润竟出现了-115.65%的巨大降幅，从盈利一步迈入了亏损的“深渊”，自此一发不可收拾。

　　2021年营收与利润同比大幅减少，归母净利润亏损0.53亿元，相比2020年跌幅超566.74%！

　　2022年更是出现2.7亿元的“历史最高”亏损金额。

　　连续两年非标年报

　　关键是，这组数字，恐怕也经不起查。

　　2019-2021年报，天圆全会计师事务所（特殊普通合伙） （简称：天圆全）均出具了标准无保留意见审计报告。

　　2022年报，审计机构换成了中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）（简称：中兴财光华）。对2022年报，中兴财光华出具了“带强调事项段、持续经营重大不确定性段落”的无保留意见的审计报告。同时，中兴财光华对财务报告内部控制发表了否定意见。这份“非标”年报发布后，深天地A变成了ST深天。

　　2023年报，再度更换了会计师事务所，结论更加“难堪”。鹏盛会计师事务所（特殊普通合伙）（简称：鹏盛所）对2023年度财务报告出具了无法表示意见的审计报告，并对财务报告内部控制发表了否定意见。

　　因连续三年亏损和净资产为负等问题被实施退市风险警示。ST深天变成了*ST深天。

　　“市值退市”板上钉钉

　　自2024年6月27日起，*ST深天的市值连续20个交易日低于3亿元，触响了退市的警报。

　　根据《深圳证券交易所股票上市规则（2024年修订）》第9.2.4条的规定，如果上市公司的股票收盘总市值连续20个交易日低于3亿元，将面临被终止上市的命运。

　　市值退市机制的实施，是A股市场深化改革、提高上市公司质量的重要举措。这一机制通过市场的力量，将那些经营不善、缺乏成长潜力的企业剔除出市场，促使资金流向更有价值的投资标的，从而推动资本市场的健康发展。然而，对于被退市的公司及其投资者来说，这无疑是一个沉重的打击。

　　尽管*ST深天接连发布股票可能被终止上市的风险提示公告，提醒投资者注意投资风险。但市场的反应显然已经无法扭转这一结局。最终。*ST深天自2024年7月25日停牌。

　　依照深交所相关规定，公司股票将不进入退市整理期。为数众多的股民们，恐怕已经没有了出逃的机会。

　　而这家上市公司的实控人，虽然输了面子，却可能是最大的赢家。

　　资金占用，监管调查

　　回想2001年，为调整上市公司产业结构，深天地40%的国资股权转让给非国资股东深圳市东部开发（集团）有限公司（简称：东部集团）。2015年，东部集团向宁波华旗同德投资管理合伙企业（有限合伙）（简称：华旗同德）转让了15.13%股权，后者成为第一大股东。

　　2019年初，广东君浩股权投资控股有限公司（简称：广东君浩）华旗同德、东部集团等东处合计过户了3800万股股票，以27.39%的持股比例新增为第一大股东。广东君浩当时的股东方林宏润、林凯旋夫妇，由此成为深天地的实控人。不久后，林凯旋女士将其持有的广东君浩70%的股权转让给林宏润先生，后者以广东君浩唯一股东的身份成为深天地实控人。

　　而在2019年3月，刚成为深天地实控人的广东君浩，就将其所持全部3800万股质押给王安勤进行股票质押式回购交易业务。自2020年二季度起，广东君浩所持3800万股不仅显示为“质押”，还增加了“冻结”。这一情况延续至今。

　　这位实控人通过股票质押，究竟“套现”了多少金额，目前没有公开信息。然而，监管文件和定期报告均显示，其还存在违规占用公司资金的情况。

　　2022年报披露，公司实控人通过对外投资、预付材料款的形式进行大额资金流转，形成非经营性资金占用。截至报告期末非经营性资金占用金额1.27亿元，截至审计报告出具日上述占用资金已经全部归还。

　　2023年度，这位实控人变本加厉，以预付材料款的名义形成非经营性资金占用1.37亿元，占到最近一期经审计净资产的685%。

　　要知道，*ST深天2024年上半年的业绩预告显示，‌公司归属于上市公司股东的净利润预计将继续亏损0.8亿元-1亿元。较去年同期亏损扩大。

　　监管方面也注意到这一情况，及时出手：深圳局在今年5月对深天地及林宏润采取责令改正的监管措施。

　　唯一拥有国资背景的主要股东深圳市投资控股有限公司（简称：深投控）也向*ST天地致函警告。

　　然而，截至目前，行家还未见到该笔款项收回的相关消息。一旦退市决定做出，恐怕只有这位实控人可以全身而退。无论是深投控，还是近八千名中小股东，都将被带到“坑”里。

　　“前事不忘后事之师”

　　在行家看来，这些问题不仅严重影响了公司的正常经营，也极大地损害了投资者的利益。

　　对于投资者来说，*ST深天的退市是一个深刻的教训。在投资过程中，不仅要关注公司的业绩和成长潜力，还要注意公司的治理结构和风险管理能力。

　　对投资者来说，选择优质的投资标的，做好风险管理，才是在资本市场中长期生存和发展的关键。尤其是对于那些市值较小或者业绩不佳的公司，投资者更需要保持高度警惕，避免因盲目投资而遭受重大损失。

　　据Choice数据，目前市值低于5亿元红线的企业并不是个例，其中多家已触及面值退市。

　　而对于那些正在或即将步入*ST深天后尘的上市公司来说，这几天确实难以入眠。

　　上市时间较早，但自身产业结构又过于单一的他们“船大难掉头”。而又因为没有及时跟随国家产业战略和调整发展方向，让自己在资本市场上的残酷竞争中保持不了领先的地位。最终一步步的被市场和投资者淘汰。

　　目前，我国经济进入新常态，以往增速飞快的时代已经一去不复返了。增量为主的时代是否落幕？行家不敢妄下定论。但以目前资本市场的形势来看，大家都在进行“内卷”式的竞争，尤其是增速不显的行业。如何才能在这样一个环境中赢得竞争，我想这是所有上市公司和投资者都应考虑的问题。

　　行家相信，只有那些具备优秀治理结构和强大竞争力的公司才能在市场中立于不败之地。毕竟，“打铁还需自身硬”不是吗？