超9成成份股上行,国防军工ETF(512810)早盘拉涨1.70%!标的指数估值再度跌破50倍,机构建议重视军工β反转

　　10月25日，A股三大股指在万亿利好加持下，集体高开震荡，盘面上国防军工表现强于大市。中证军工指数涨超1.90%，超9成成份股飘红。中科星图、中国长城、湘电股份、图南股份、中船应急等股涨逾4%。

　　场内热门ETF方面，国防军工ETF（512810）盘初快速拉升，盘中维持高位震荡态势，截至发文场内价格上涨1.70%，实时成交额近3000万元。

　　资金面也有所好转，国防军工ETF昨天上涨背景下获211万元净申购，近5日该ETF有3日为净申购状态，区间累计净申购756万元。

　　值得注意的是，时隔半年左右，国防军工ETF（512810）标的指数中证军工最新PE估值再度跌破50倍，处于指数发布以来5.17%历史分位，也远低于56.57倍的机会值。随着二级市场连续回调，国防军工板块估值已经处于历史底部区间，板块整体性机会渐行渐近。

　　广发证券认为，商业航天和军贸关注度提升，板块基本面持续改善。当前军工处于历史估值相对底部，航空航天和船舶等新质新域成长性溢价渐突出，随着后续采购预期逐步明朗、国企改革深入等，低估值与景气度兼备的龙头企业，业绩增长&竞争格局“确定性”溢价、“成长性”溢价的关注度有望提升。

　　展望下半年，三周期共振仍可期。产品周期，后续装备采购有望逐步明朗、新质新域装备供给提升，商业航空航天、军贸等延长中期成长曲线。产能周期，主要卡位环节产能或持续释放，国企改革持续深化，企业盈利释放动力已迎向上拐点。库存周期，复盘2020年以来军工行情，尤以上游元器件的被动去库-主动补库所牵引。新一轮补库周期有望逐步到来，叠加产品、产能周期双击，重视军工β反转。

　　中邮证券表示，军工行业经过了过去近两年时间的较快增长，未来或进入稳定增长期，细分领域业绩差异显著，结构分化加剧或为未来趋势。随着装备技术不断发展，新技术、新产品层出不穷，在新域新质作战领域或将产生较多投资机会。另外，随着中国日益走向世界舞台中央，军贸出口有望成为军工板块新的增长点。

　　公开资料显示，国防军工ETF（512810）标的指数（中证军工指数）成份股全面覆盖79只国防军工领域的细分龙头，是一键投资A股军工核心资产的利器。相较其他资产，国防军工行业内循环程度高，经营韧性强，军民融合前景广阔，当前国企改革如火如荼，且板块估值仍处历史低位，具备长期投资价值。

　　以上数据Wind、沪深交易所

　　风险提示：国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

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