最稳兴业证券一度跌停：明确回应无“利空” 两主因导致板块杀跌

2021-05-10 16:04已围观次

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投资研报

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　　原标题：一天杀一券商股？横盘200个交易日，最稳兴业证券一度跌停，明确回应无“利空”，两主因导致板块杀跌

　　，当下最失落的板块，或许非券商股莫属。一天跌停一只券商股，上周四中金公司，周五国盛金控（维权），今天轮到了最稳券商股——兴业证券。

　　5月10日，兴业证券低开跌0.78%，16分钟后（09：46）重挫至跌停板，此后一直在跌停板附近震荡，截至收盘，公司股价跌9.89%，放量成交23.89亿元。对此，市场疑问之声较多，究竟是何原因导致股价一度跌停？

　　券商股今日盘中跌幅超过2%的还包括锦龙股份（维权）（-6.63%）、浙商证券（-2.88%）、中国银河（-2.68%）、长城证券（-2.39%）、华创阳安（-2.32%）。

　　如何看待近期券商股的弱势行情？开源证券在《证券行业2021年中期投资策略》中表示，2020年9月开始券商持续跑输大盘，交易端四大原因是主要边际催化因素，背后本质原因是估值与ROE不匹配，目前头部券商估值已回到匹配位置，ROE/PB比率升至8.39%，与头部银行接近，券商左侧布局时点到来。

　　券商板块的弱势近日表现突出，在节后第三个交易日又迎来一只跌停股兴业证券。

　　值得关注的是，一是节后3个交易日各有一只券商股跌停，中金公司5月6日跌停，国盛金控5月7日跌停，随之而来的是今天的兴业证券；二是券商股自去年7月进入调整期以来，兴业证券属于表股价表现最为坚挺，横盘震荡高达200个交易日。

　　横盘200个交易日、最抗跌的券商股最终在今天迎来暴跌，意义或有所不同。

　　5月6日至10日，券商股区间跌幅靠前的包括中金公司（-16.04%）、南京证券（-14.37%）、国盛金控（-12.36%）、太平洋（-9.43%），头部券商中信建投也有不小跌幅，近3个交易日累计下跌7.2%。

　　尽管券商股一片阴霾，但也有曙光出现，券商一哥中信证券近日有企稳迹象，在节后三个交易日当中，股价尽管有所调整，但并未创出新低，且今日上涨1.41%。

　　兴业证券为何暴跌，是否与业绩或限售股解禁有关？事实并非如此，记者翻阅其限售股解禁情况，其并未有限售股解禁。

　　一季度业绩方面，兴业证券今年一季报表现良好。4月29日晚间，兴业证券披露一季报，公司2021年一季度营业收入55.05亿元，同比增长52.50%；净利润11.95亿元，同比增长340.56%。基本每股收益0.18元。

　　去年业绩方面，兴业证券2020年年报显示，2020年，公司实现营业收入175.80亿元，同比增23.37%；实现归母净利润40.03亿元，同比增127.13%；加权平均ROE为11.07%，同比增5.82个百分点。截至2020年末，公司总资产1810.20亿元，较年初增6.12%；归母股东权益377.39亿元，较年初增9.60%；BVPS为5.64元/股，较年初增9.60%。

　　“国家队”在一季度减持多家券商，或对市场投资者形成不好的预期。证金公司一季度也曾减持兴业证券。

　　相关信息显示，“国家队”证金公司一季度减持兴业证券3331.24万股，占自持股份的16.83%，减持占总股本比例为2.46%。

　　公司股价暴跌是否有不为大众所知的负面消息爆出？财联社就股价异动采访了兴业证券，公司方面表示，公司经营一切正常，一季度业绩增长良好，股价波动属于市场行为，截至目前，未有应披露未披露的信息。

　　兴业证券的暴跌，可放到券商股暴跌的大背景下作观察。以证券板块指数作整体来看，自去年7月13日至今年5月10日，该指数下跌29.67%，振幅33.99%。换句话说，券商股平均跌幅三成左右。

　　粗算来看，期间跌幅较高的券商股包括中信证券（-24%）、中信建投（-51%）、中金公司（-36%）、招商证券（-26%）、国泰君安（-14%）、海通证券（-24%）、光大证券（-31%）、华泰证券（-28%），申万宏源最大跌幅39%，东方证券最大跌幅超40%，南京证券最大跌幅超50%，第一创业最大跌幅超50%。

　　兴业证券横盘时间较久，此次被动受板块弱势影响更大。自去年7月13日至今年5月10日早盘，公司股价横盘震荡高达200个交易日。此外，兴业证券今日的下跌，并未跌破横盘区间下沿即2020年7月27日最低价7.49元。

　　在去年与今年一季度业绩普遍较好的情况下，券商股近期为何暴跌？

　　一是限售股解禁，中金公司A股IPO网下配售发行6073.37万股股票5月6日上市流通，涉及4230个股东；南京证券5月6日上市流通3.21亿股解除限售股份，涉及深圳市蜀蓉投资有限公司等20名发行对象。

　　据东财Choice统计，至2021年度末，仍有10家券商股总计164.53亿股解禁，解禁次数为12次，解禁总市值高达2279.28亿元，解禁股与流通股数量比为86.92%。

　　6月份，3家券商将有83.31亿股解禁，解禁总市值为1674.95亿元，解禁流通数量比达到178.42%。3家券商分别为中泰证券（19.12亿股）、南京证券（12.38亿股）、中信建投（51.8亿股）。

　　二是国家队一季度减持限售股或给市场形成不良预期。

　　上市券商一季报显示，截至一季度末，证金公司已不在中信证券前十大股东名单，证金公司去年底持有中信证券3.62亿股股份，为第四大股东；证金公司持有海通证券比例由期初的2.63%，减少至1.98%，期间减持8579.72万股股份；证金公司持有招商证券比例由期初的2.99%，减少只1.96%。中央汇金一季度减持国金证券，减少持股2414.91万股，持股比例减少0.8%。

　　开源证券研究认为，中长期看，直接融资扩容趋势不改，机构化趋势延续，券商财富管理、资产管理、机构业务和投行业务持续增长可期，轻资本业务扩张有望驱动ROE持续上行，头部券商表现将更强。

　　开源证券表示，三条主线选择受益标的，一是继续推荐互联网财富管理龙头东方财富；二是资管和财富管理优势较强且低估值的兴业证券、广发证券、东方证券有所受益；三是低估值龙头券商中信证券、国泰君安和中金公司（H股）有所受益。

　　国盛证券研报称，2020年中以来券商板块估值持续下行，当前估值处于相对低位，头部个股大多处于低分位水平，板块兼具长短期逻辑。

　　今年以来整体券商板块表现看，三类个股股价表现优于同业，第一类存在并购重组预期的个股，大多为中小券商，在市场每次反弹中涨幅通常居前，主要包括方正证券、太平洋、国联证券、国金证券等，业绩层面不一定有显著支撑；第二类公司经营发展及财富管理转型具备优势的个股，大多为行业中大规模券商，尤其在财富管理等领域有所突破，主要包括兴业证券、长江证券、光大证券等；第三类：业绩有支撑的头部优质个股，主要包括中信证券、华泰证券、中金公司等。

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