2025年碳酸锂需求将暴增3.6倍哪些股票即将启动？

2021-04-25 15:18已围观次

　　华盛通

　　近期华为火速发布的新能源汽车赛力斯销量高涨，两天卖了3000辆车，一辆车赚1万。在手机销量持续下滑的背景下，华为有望借助电动车扳回一城。此前还有小米，百度，石头科技等互联网企业纷纷加入电动车的造车大战当中，在电动车行业竞争进入白热化之后，作为电动车上游的碳酸锂价格持续涨价。今年以来国内市场锂价一路飙涨，碳酸锂价格上涨近60%；百川盈孚预计，2021年全年碳酸锂最高或冲至95000元/吨。

　　（碳酸锂报价数据来自生意社）

　　锂是动力电池不可或缺的重要元素，固态电池商业化将使锂的需求翻倍：锂电池是现阶段电动车最成熟的技术路线，氢燃料电池受限于高昂的动力系统成本以及基础设施建设成本，其商业化进程仍遥远。在各类动力电池种类中，锂是不可或缺的重要元素。固态电池未来的商业化将使现阶段锂电池0.8Kg/Kwh-1Kg/Kwh的度电耗锂量提升至近2Kg/Kwh，大大提升锂的需求。

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　　预计2025年全球电动车碳酸锂需求100.2万吨

　　受全球新冠疫情以及芯片短缺的因素影响，2020年全球汽车销量有所回落，同比下降14.5%，全球销量仅7803万辆。但目前全球疫情进入常态化新阶段，可控性逐渐增强，经济生产活动逐步复苏；汽车制造商也在采取一些积极对策应对芯片短缺，例如供应商渠道多样化以及维持更高的库存等。

　　目前，各国政策的大力推动以及消费使用成本的不断下降将促使电动车持续放量，我们预计2025年全球新能源车渗透率将达到20%，对应新能源乘用车销量1824万辆；对应新能源商用车销量71万辆，合计碳酸锂需求100.2万吨，换句话说，2025年碳酸锂需求将暴增3.6倍。

　　从下游来看，碳中和目标下，新能源汽车发展是大势所趋；受下游驱动，国内锂价持续上涨。下图是锂矿产业链的上下游。

　　中国产业信息制图：华盛通

　　产业链上中游

　　受多重消息提振，产业链原材料价格涨势迅猛，上游原材料中，碳酸锂涨幅自去年10月以来价格快速翻倍。

　　上海有色网数据显示，截至4月15日，金属锂价格为57万-60万/吨；碳酸锂（99.5%电池级/国产）价格为8.8万-9.2万/吨；氢氧化锂（56.5%工业级/国产）价格为7.4-7.6万/吨。

　　原材料价格持续上涨迅速传导至中游动力电池等产品的价格上。由于碳酸锂不但具有安全性高而且能进一步降低生产成本等优点使得其备受企业青睐。

　　卓创分析师韩敏华表示，2020年我国磷酸铁锂产量快速增长，同比提升54.77%。2021年，“十四五”规划中的碳达峰、碳中和，继续利好新能源车产销。

　　除此之外，光伏发展对于储能的要求也使得磷酸铁锂的需求进一步提升。在多重利好之下，正极材料头部企业纷纷布局磷酸铁锂产能，同时也吸引具有原料优势的部分钛白粉行业龙头企业跨界投资磷酸铁锂。

　　天风证券表示，全球锂矿散单较少，在Altura关停后，全球在产主力矿山仅剩9座，在Altura关停后，全球在产主力矿山仅剩9座，澳洲端：MtMarion独供赣锋而Greenbush根据大股东天齐和雅宝的需求规划生产，均不提供散单销售，澳洲锂精矿散单提供者仅剩Galaxy和Pilbara两家，且大概率不会投放市场。南美端：天华超净与Mibra签订包销协议中明确指出需AMG公司扩产以完成精矿交付，理性推测Mibra已无散单出售。中国端：中国目前在产矿山四座中有三家矿山被锂盐厂锁定，在产矿山大订单只剩融捷一家。

　　为应对疫情加重，智利当局宣布于4/5-5/1关闭边境。华创证券指出，据USGS，智利2020年锂原料产量约1.8万金属吨，占全球的22%。此次智利封国或将扰乱船期安排，由于智利至中国货运时长约35-45天，国内5-6月的碳酸锂供应或受影响。短期来看，智利封国事件将进一步加剧锂原料供需矛盾，资源品价格有望快速攀升；中长期看，行业供需维持紧平衡有力支撑锂价上行。

　　数据GGII、中商产业研究院制图：华盛通

　　产业链下游

　　
近年来，我国对新能源汽车产业陆续出台了鼓励扶持政策，电动汽车规模不断扩大。在电动车销量持续增长的带动下，动力电池作为核心部分，销量也保持快速增长趋势。

　　数据显示，2020年中国动力电池出货量为80GWh，同比增长13%。在疫情影响下，2020年较2019年仍有所提升。到2021年，动力锂电池出货量将达102.6GWh，复合年均增长率约为29.4%。预计未来五年中国动力锂电池市场将保持着高速增长的态势。

　　国泰君安预计，2021年锂行业需求为43-52万吨，功能最大能释放的产量为54万吨，2021年锂行业供需紧平衡。若需求超预期，或者补库、排产超预期，2021年很有可能出现供不应求的状态。

　　综上所述，结合上游和下游分析，看好锂产业的逻辑不变。

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　　相关个股：

　　赣锋锂业（01772.HK）

　　（行情数据来自华盛通）

　　赣锋锂业从中游锂化合物及金属锂制造起家，产品包括锂资源，碳酸锂、氢氧化锂、金属锂等锂产品，以及用于新能源汽车和消费电子的下游锂电池及其回收业务。公司业务主要包括动力电池、3C数码电池、锂聚合物小电池、固态锂电池和储能电池五大方向。

　　4月18日公司电话会纪要中提到，没有理由相信锂价会跌，明年上半年计划投产4万吨碳酸锂。

　　野村发表报告表示，赣锋锂业发盈喜，料今年首季盈利按年增长57-65倍，至4.5亿至5.1亿人民币，盈利增长主要受锂价格及付运量所带动。该行指，管理层预期赣锋锂业今年第二季盈利将高于首季，因新设的50ktpa氢氧化锂厂提速，加上因滞后效应，公司长期氢氧化锂合约价格将可逐步追及现价。该行估计赣锋锂业今年盈利预测为25亿元人民币，较市场高出43%，相信公司准备好捕捉固态电池的机会。

　　比亚迪电子（00285.HK）

　　（行情数据来自华盛通）

　　比亚迪电子主要从事制造及销售手机部件与模组业务提供手机设计及组装服务，以及提供其他电子产品的部件及组装服务。

　　安信证券表示，比亚迪电子2020年公司录得收入731.2亿元，同比增长38%；归母净利润同比增长241%至54.4亿元人民币，超出市场预期4%，符合我们的预期。2021年依旧看好公司业绩表现，原因包括：1．电子雾化业务整装待发，预计Q2开始将贡献重要业绩；2．公司与小米的合作关系进一步加深，2020年安卓零部件与组装业务有望回升；3．北美大客户订单进展顺利，20Q4开始稳定供货并且还在扩建生产线，在平板电脑、手表等结构件业务的贡献份额仍然在提升。

　　智利矿业化工（SQM）