“私信”曝光，基金大佬杨东准备出手？

　　华尔街见闻

　　可转债值得研究

　　近日，宁泉资产杨东募资的消息，不胫而走。

　　每当这位基金圈大佬出手，均会让市场相当关注，总想让外界解读出各种逻辑。

　　截至最新，杨东对存续产品展开持续营销之进展，并没有进一步信息可供参考。

　　历史上，杨东的“嗅觉”总会给投资人以“指引”，当前市况下或更多是一种信心层面的“加持”。

　　更为关键的是，这位基金人物同一时间在内部“私信”中，给出了更多的市场机会线索。

　　提及“3000点”

　　宁泉资产成立于2018年，创始人杨东是头部公募兴全基金的第一任总经理，先后挖掘培养了董承非、谢治宇等知名基金经理。之后，杨东实现了“公转私”。

　　作为兴业系的“老人”，杨东创立私募之后充分利用兴业银行、兴业证券的渠道资源，仅仅用了一年时间，旗下受托资产规模便超过百亿元人民币大关。

　　这家主打权益投资的私募，在最新一份产品报告提及市场点位，颇有些许“不平常”。

　　其中复盘指出：市场的悲观情绪没有能够充分缓解，二季度以来的反弹未能持续，市场再度跌破3000点，触底过程仍将继续。

　　值得一提的是：杨东“徒弟”董承非在去年末的基金月报中，也开始罕见性地关注“3000点”点位之变化。

　　宁泉资产月报进一步透露：目前投资组合以稳固的股票为主，但逐步加大了抄底一些行业的力度，组合弹性已经在加大。

　　据悉，截至2024年7月末，宁泉资产的股票投资行业分布依次为：基础化工、通信、房地产、家用电器、电力设备、公用事业等。

　　转债吸引力上升

　　宁泉资产最新报告中，对可转债资产有着专门的论述，值得关注。

　　其中提及“可转债受到退市及信用风险担忧的冲击，比较安全的转债市场因债底被打破，出现了低价转债仍大面积下沉的情况，之前的转债市场颇为拥挤，价格鸡肋。

　　”目前则吸引力上升，我们加大了对转债市场的关注”。宁泉资产如是说道。

　　杨东团队上述的预判，与部分市场力量的看法相左。

　　一家知名卖方机构近日直言：在权益市场震荡调整、市场情绪仍然弱势的背景下，转债并未展现出超额、跌幅仍然显著。另有卖方

　　分析师认为：正股业绩支撑且转债期限较长的平衡型超跌品种，如果权益回暖，弹性修复动力更强。

　　亦有相关市场观点与杨东团队类似，比如有机构认为当前转债市场处于高赔率低胜率阶段，即转债的左侧配置价值较高，大部分转债的估值都处于历史低点。

　　A股正在发生转变

　　宁泉资产在这份运作报告中，对A股市场的“底层逻辑”有了最新研判。

　　其中写到“A股市场正在发生一些根本的转变，市场的称重机仍在不断地作用，浮浮沉沉来回地过滤，优上劣下。“

　　这份报告更为重要的观点如下：

　　当前股市赚钱难度挺大，但从较长的时间看，相对于目前30年期国债两个多百分点的年收益率水平，权益市场依然看好得多，对于耐心资本来说当前布局的机会还是不错的。

　　可见，杨东将长债收益率水平与A股权益资产进行了对比，突出了后者的性价比。

　　此种市场观点，在数年前或许“难以想象”。

　　等待！等待！

　　读完杨东团队这份月报，投资人能感知到基金经理的“心态”——需要慢下来。

　　这份报告写道：世界上没有只涨不跌的股市，也同样不会有只跌不涨的股市。

　　“这几年我们已然承受了较长时间和较大幅度的股市下跌，再多等待一些时候不是什么大问题。当前除了做该做的事情，其他我们也只有等待了。“报告进一步指出。

　　换言之，宁泉资产的投资策略中加入了更多的”耐心“成分。

　　资事堂了解到：截至今年7月末，这家百亿私募的产品配置中，股票直投比例达到六成，接近三十个百分点比例在“其他各项资产”，可转债和可交债比例为三个百分点。

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