日元贬值汇率波动两小时内一个包价差600元

　　北京青年报

　　4月29日，日元对美元汇率一度贬值至1美元兑换160日元，创1990年4月以来的34年新低。人民币对日元汇率也从年初的20左右涨至21.8左右，日元对人民币年内已贬值9%。对国际游客来说，日元贬值意味着同样多的本币能进行更多消费。北京青年报记者了解到，近期赴日旅游的中国游客越来越多，日本不少奢侈品店门口都排起长队。

　　日本奢侈品店门口排起长队

　　“日元暴跌，我要去日本薅羊毛。”爱买品牌包的杨娟（化名）已经订好机票和酒店，准备5月4日直飞日本。其实今年春节期间，杨娟已经托朋友在日本买了一款LV的包，花了接近1.2万元人民币，比国内便宜了1800多元。但是最近日元大跌，杨娟发现这款包现在在日本买还不到1.1万元，比自己买时还能便宜1000元左右。

　　“如果我这次多买些东西，机票酒店钱肯定都能赚回来。”杨娟看好的一款LV包，现在日本的售价折合人民币不到17000元，比国内便宜了将近6000元，相当于打了七三折，还有一些款式的包差价更大。

　　据了解，日本银座不少奢侈品店里最近满是像杨娟这样想要购买奢侈品的游客或者代购。

　　不过，最近日元汇率波动较大，短时间内就可能有较大变化。“这次真是见识到了汇率差的可怕。”浙江的小雨前几天跟朋友一起去日本大阪购物，两人先后在高岛屋百货买了同一款名牌包，也就差了两个小时的时间，到手价就差了近600元。小雨先买的，刷了20138.91元人民币，当时的汇率是1日元=0.046704人民币；两小时后，小雨朋友买时，汇率更低，变成1日元=0.045346元人民币，刷卡金额为19550.32元。

　　除了中国游客，其他国家的游客也在日元贬值的吸引下蜂拥而至。日本观光厅的最新数据显示，2024年1—3月外国游客在日本的旅游消费额达到1.75万亿日元，比去年同期增长73.3%，创历史新高。其中，人均旅游支出比2019年同期增加41.6%，达到20.87万日元。

　　日本百货店协会数据显示，今年3月日本全国百货店的销售总额达5109亿日元，连续25个月增长。其中访日游客的免税销售额增加了2.5倍，达到495亿日元，创下自2014年10月调查开始以来的最高值，且连续3个月刷新纪录。2023年免税商品销售额为3484亿日元，是上年的约3倍，创下有全年数据的2015年以来新高。

　　当地生活成本明显增加

　　据了解，日元贬值，增强了日本出口行业的竞争力，但日本的原材料、能源及食品严重依赖进口，日元贬值也导致输入性通胀压力进一步加大。

　　举例来说，日元汇率的持续下滑，让丰田这样的主打出口的企业赚得钵满盆满。假设一款丰田汽车在美国的售价为3万美元。2019年日元对美元的年平均汇率为109日元，丰田卖一台车获得327万日元。2022年汇率下滑到131日元后，同样一台车丰田能获得393万日元，到2024年更增至438万日元。同样一台车，2022年比2019年多得66万日元，2024年比2019年多得111万日元。

　　但对进口企业而言，日元贬值意味着进口商品的价格上涨，给中小企业带来了巨大打击，也通过价格传导使日本民众的生活成本明显增加。在日本生活的彭先生表示，之前便宜的时候他买一整棵大白菜只要七八元人民币，最近涨价了，只能买到1/4棵。他在超市常买的一款鸡肉，一年多前一盒400日元，现在涨到600多日元。

　　对于一些有出国计划的日本国内消费者来说，日元贬值使他们的旅行成本大大增加。据报道，为了节省开支，一些日本游客开始选择更具性价比的出行和住宿方式，比如选择相对便宜的中转航班，以民宿代替酒店，并且自备食物自己做饭等。

　　日元还会继续跌吗？

　　不少业内人士认为，日本央行的容忍度是近期日元大跌的重要原因。日本政府已多次表示对日元持续贬值的担忧，这将继续向日本输入通胀，并恶化了其贸易条件（使得出口更加便宜，但进口更加昂贵），但日本央行缺乏强烈的干预意愿。

　　近日，日本央行行长植田和男在记者会上重申，核心通胀趋势才是最重要的，当日元对核心通胀的影响变得不容忽视时，弱势日元可能才会成为货币政策的问题，这一表态也令日元空头反扑。

　　展望未来，市场人士普遍认为，日元不可能在短期内扭转贬值颓势。

　　浙商证券宏观研究团队指出，近期日元走弱源于内外部驱动因素的共振。一是3月以来美国通胀持续超预期，联储降息预期明显回撤，美元指数表现强势给日元带来贬值压力。二是日本自身经济和通胀表现趋弱（尤其是内需），日央行立场较为鸽派。展望未来，基本面视角下日元汇率可能继续趋弱，即使日本央行干预，也只能止跌，趋势的扭转还需要外部环境和日本自身基本面的双双改善。

　　该团队预计，美元兑日元汇率二季度可能继续在150附近低位震荡，下半年可能逐步反弹。人民币兑日元汇率二季度可能维持在当前4.5-4.8区间震荡，日元短期趋弱可能增加旅游等服务贸易逆差，但整体对我国国际收支平衡影响有限。

　　中信证券研报也认为，未来日元升值阻力仍然较大。一方面，预计在日本实际工资上涨之前，日本内需将保持低迷。日本央行在3月表示会根据物价和经济前景来选择合适的政策利率水平，因此预计日本央行快速加息概率较低。另一方面，美国经济韧性仍较高，美国通胀黏性也仍存，今年美联储降息幅度预计乐观情形下也或仅为75bps，并且降息时点存在后移的可能性。日美利差及两国经济增长动能之间较大的差距或会持续较长一段时间，这或会继续限制日元走强。

　　文/本报记者  程婕