伍戈：2019年中国股市在下半年机会或许大于上半年

从流动性和企业盈利预期来看，2019年上半年中国股市预期向下，但年终随着经济企稳，股市下半年机会或许大于上半年。 长江证券股份有限公司首席经济学家、总裁助理伍戈12月20日在国是论坛2018年会上表示。

对于2019年中国债市和汇市表现，伍戈预期，如果名义GDP持续下降，债券收益率边际下行依然可期，二级市场牛市或许没有结束；随着美国经济变化，美元强劲势头可能在2019年有所收敛，人民币贬值预期很大程度上会有所改变。

他还称，中国有可能会降息，货币政策已经发生比较显著的变化，体现在，与美联储加息几乎同步，中国人民银行推出降低利率的新货币工具。从历史来看，名义GDP持续下降对应一年期存款基准利率下行。

谈到中国民营企业发展，伍戈分析，目前民企更多存在的是融资难、融资贵问题，这与去杠杆总量收缩有关。短期来看，总量扩张政策比单纯定向纾困更为有效，如货币增速与名义GDP保持一致等，因为固有结构性矛盾没有解决的情况下，如果不进行总量扩张，民企总体很难纾困；但长期来看，则需要进行结构性改革。