报告：中国并购明年达高峰 重工业整合与制造升级助力

12月17日，贝克 麦坚时国际律师事务所（以下简称 贝克 麦坚时 ） 与牛津经济研究院（OE）发布第四份全球交易展望报告预计，2019年全球并购交易额2.9万亿美元，低于今年3.1万亿美元, 2020年将回落至2.3万亿美元；2019年IPO交易总融资额将达2,320亿美元，高于2018年2,200亿美元，而在2020年将下降至1,540亿美元。

报告指出，2019年北美、亚太与拉丁美洲地区境内IPO市场将稳步增长，全球境内IPO交易融资额将从1,510亿美元增至1640亿美元。由于潜在发行人等待股市调整结束，境内IPO活动将在2020年暂停脚步。同时，跨境IPO交易明年势头仍将持续，交易总融资额将与今年680亿美元相匹敌。而在2020年跨境IPO市场将出现温和放缓，与全球股市同步降温，次年出现局部反弹。

报告对各地预测情况喜忧参半，预计2019年北美地区再迎强劲年；欧元区在经济进入周期性放缓阶段，交易活动将进一步减少，但西班牙与英国等地市场仍保持强劲；亚太地区预计势头将得到延续；拉丁美洲地区随着巴西与墨西哥确立新政府，及北美自由贸易协定不确定性有望消除，预计未来几年交易活动将会加强；中东地区多元化经济体发展，有助建立投资者信心并促进2019年起的交易活动；而非洲地区金融与经济稳定的信号也将达到类似效果。

具体到中国市场，报告分析，2018年受信贷环境收紧的部分影响，中国境内并购交易降温。另一方面，对内并购活动加快步伐。重工业整合与制造能力升级将是2019年及以后中国并购交易的关键结构性推动力。随着贸易逆风上升，及政府试图通过放缓信贷增长来降低金融风险，预计2019年中国交易活动将会下滑。

从行业来看，报告分析，制药与医疗保健行业交易情况预计2019年交略有加速；金融领域2018年交易额下降，但行业整合空间仍存，传统银行运用金融科技（Fintech）的愿望也将推动交易增长；鉴于发达经济体加速的工资增长将推动2019年家庭支出，面向消费者的行业在2019年可能再次出现强劲表现；随着重要大型交易即将完成，科技与电信行业也将迎来好年头；油价反弹可能缓解能源行业整合需求，预计该行业在交易驱动方面将持续低迷，不过基础材料行业表现更为活跃，新金属与矿物（例如被用于电动汽车中的那些物质）将是推动未来一年交易活动的关键资源。

贝克 麦坚时全球并购部门负责人Michael de Franco律师表示， 对未来几年并购环境保持谨慎乐观态度。在许多市场与行业中，进一步的整合是不可避免的，在这一过程中，一些宏观经济波动可能会延误整合的发展，但不会使其停滞。预计2020年并购市场将出现一定程度的疲软，但周期性复苏将在未来再次显现。优秀的企业总是在寻找新的机会。

展望未来，报告强调随着借贷成本固定在 中性 利率，以及股票市场更快增长，2021年及以后可能将看到全球并购与IPO交易市场新一轮复苏的潜力。