管清友：2016年

2016年底、2017年初我们在穿越周期，而现在我们是在适应周期。 如是金融研究院院长、著名经济学家管清友11月29日在第12届中国投资年会产业峰会上表示。

管清友称，监管层面目前出现边界松动，但稳步降低宏观降杠杆基调没变，最乐观估计仍要持续3-5年。在外部环境相对偏紧，内部延续挤泡沫、去杠杆的情况下，我们要适应周期，度过冬天。

目前，企业发展分两种情况，一是没意识到周期到来而遇困境；二是意识到周期要来，但没下定决心做出应对，如资产处置、降杠杆等。管清友说，此轮金融收缩是为过去十年货币宽松买单，短期来看经济周期波动较小，但并非消失，紧缩政策带来的影响越来越大。

对于VC、PE机构来说，过冬方式无非是管理好流动性。他预测，A股IPO未来可能呈现三大趋势：一是严格审核；二是堰塞湖问题持续疏解；三是上会时间缩短，预计平均在1年至1年半。在IPO过会率低下的情况下，今年VC、PE呈现退出受阻，出现所谓股权市场的资金赤字。管清友成，科创板将成为VC、PE较好退出渠道，明年上半年科创板将出台实质性举措，实行注册制、一市两制成大概率事件。

同时，管清友还提出， 明年可能会出现资产荒，核心资产重新泡沫化现象。 不同于2014年的资产荒，今年至明年上半年资金端会出现边际改善，但资产端继续下行，可能出现独角兽企业进一步泡沫化现象。

谈到房地产市场调控，管清友分析，与7月政治局会议不同，10月政治局会议里未提到房地产政策，估计需求端按揭贷款利率松动，供给端即房地产企业融资可能会有所松动，但总的房住不炒主基调仍会坚持。