科创板与主板大不同？证监会详解二者差异

科创板相关制度的征求意见工作即将结束，这一加速设立之中的中国资本市场新板块，与主板、新三板等板块如何定位？制度设计上有何特别，针对这些问题，证监会主席易会满、副主席方星海、李超都给出了具体的回答。

证监会主席易会满在27日举行的国新办发布会上表示，科创板是一件重大的制度创新，这项工作做好了，对资本市场各项改革对资本市场都是特别大的推动，需要坚决稳步的往前推进。科创板跟现有的主板、中小板、创业板、新三板都是多层次资本市场的重要组成部分。科创板主要在发行上市交易信息披露退市等方面做了制度创新，在很多方面有突破。

“科创板不是简单的增加一个板块，核心在于制度创新和改革，我们证监会会认真评估推出科创板后改革创新的效果，并统筹推进科创板和新三板的改革。”易会满说。

针对科创板与已经运行多年的A股主板市场的标准差异，证监会副主席方星海指出，无论是注册制还是核准制，都有一些发行上市的硬条件，在注册制的条件下有所放宽，例如，主板要求企业盈利，科创板可以不盈利。

方星海同时强调，科创板将实行更严格的信息披露，这是这次科创板的核心内容，实行以信息披露为核心的发行审核制度。发行人是信批的第一责任人，发行人与中介机构必须披露真实准确完整。

“主要的审核放在上交所，审核人员对材料和信息要合理怀疑，充分问询，问很专业的问题，严格把关。”方星海说，“不是你报来的材料，我们就接受就通过，审核人员要从专业角度把关，朝着真实准确完整的方向不断努力。”

在发行定价方面，科创板将实行更加市场化的发行承销机制。价格、规模、市值多少、发行节奏都是市场决定，跟现在有很大区别，发挥机构投资者的定价能力，机构投资者询价定价和配售作用。

而在整个过程中，将强化中介机构责任。方星海指出科创板上市条件放宽之后，对券商和会计师事务所责任更加强化，对违法违规中介机构采取严格的惩处。对信息披露造假、欺诈发行从重处罚。

与此同时，科创板推出过程中将完善更健全的配套措施。注册制主要是解决资本市场违法成本过低问题，特别是法制完善，增强监管的全面性有效性，加强与司法衔接，探索与注册制相适应的法律制度。

李超表示，科创板试点注册制是资本市场的增量改革，不仅希望改革增加资本市场包容性与竞争力，还在制度方面进行了改革创新和改进，发行定价交易信息披露退市等方面，这些都涉及资本市场基本制度改革，通过这些推进资本市场资源配置作用，进一步提高资本市场长期稳定发展。

对于市场关注科创板是否对二级市场产生影响的问题，李超表示，证监会从制度规则层面做了相应安排，科创板有严格的标准和程序，不是谁想上市就能上，科创板注重市场机制，也就是市场约束，市场各方归位尽责，相信科创板不会出现大水漫灌的局面。

李超强调，希望大家理性理解上市企业存在迭代快、未盈利等不确定性，科创板相应的制度创新也有磨合期，不排除初期有个别公司定价并不符合市场各方预期，也不排除科创板开盘初期股价大幅波动，不排除个别公司和市场各方会质疑科创板的定位。“希望大家对这些问题给予包容和宽容，从证监会角度一定努力工作，科创板平稳推出稳健运行。”