科创板引入“保荐+跟投” 跟投股份锁定两年

科创板企业如何定价一直是市场关注的焦点，进行市场化询价是此次科创板企业IPO的大方向，同时证监会引入了“保荐+跟投”的机制，希望保荐机构自己拿出真金白银认购新股，以此促进保荐机构勤勉尽责。

根据1月30日出台的细则，保荐机构必须通过旗下子公司以自有资金对新股以发行价格进行认购，跟投主体不参与询价与定价，只能被动接受价格，认购比例为2%-5%，且锁定期两年。

据财新记者了解，当前海外资本市场，只有韩国引入了这一机制。中介机构作为股票发行承销机构，是卖方，同时又要认购股份变成买方，如何防范其中的利益冲突最为关键。对此，接近监管层人士告诉告诉财新记者，为了防范利益冲突，首先是让保荐机构下设子公司参与认购，与保荐机构本身形成隔离；其次，禁止资管计划募集资金认购股份，防止利益输送；三是券商被动跟投，提高券商定价的公允；四是券商认购股份锁定期长达两年，是除了控股股东和实际控制人以及董监高外锁定期最长的，防范短期套利，同时也形成长期资金的引领作用。