小心！今夜非农恐严重“失真”，黄金涨势难言终结？

　　金十数据

　　诸多大行预计，今晚的非农数据将是“假的”，美联储会选择忽视吗？市场可能更看重这一点……

　　北京时间20点30分，美国将公布10月非农就业报告。市场预计，强烈的飓风和重大劳工罢工可能会导致10月新增就业人数大幅减少，为近四年来就业增长最慢的一个月，但失业率将保持稳定。

　　根据外媒对经济学家的调查，10月份非农就业人数可能增长了11.3万，而9月份的增幅为25.4万。华尔街大行们对这一数据的预期范围很广，从下降1万到增长18万不等，而失业率预计将保持在4.1%不变。

　　道富环球投资管理首席投资策略师Michael Arone说，“失业率将保持在低位，我认为工资增长将快于通胀，这两点都将强调美国经济的健康状况。”

　　在工资方面，预计平均每小时工资将环比增长0.3%，同比增长4%，年增长率与9月份持平，进一步说明通胀仍具粘性，但没有加速。

　　这些数字将使美联储官员在11月6日至7日的政策会议上试图判断劳动力市场前景变得更加复杂。不过，继9月份下调50个基点之后，市场预计美联储仍将在11月会议上将利率下调25个基点。

　　无论结果如何，市场可能会选择忽视这份报告，因为许多一次性冲击抑制了招聘。美国就业协会执行董事Skanda Amarnath在10月30日发布的一份展望数据的说明中说，“美联储官员更有可能‘忽视’飓风相关的负面影响，只在薪资增长强劲的情况下做出反应。”

　　Arone补充说：“总体数字会有点嘈杂，但我认为，会有足够的证据继续证明软着陆仍在进行，并且美国经济仍然处于良好状态。”

　　今夜非农数据恐“失真”？

　　在备受关注的就业报告发布之前，领先指标显示，尽管风暴和罢工造成损失，但招聘仍在继续，裁员率很低。

　　本周，薪资处理公司ADP报告称，10月份私营企业雇佣了23.3万名新员工，远高于预期，而上周初请失业金人数下降至21.6万，与4月下旬的最低水平持平。

　　尽管如此，白宫估计，这些事件可能使就业人数减少多达10万。经济顾问委员会主席伯恩斯坦周三表示，“这些干扰将使解读本月的就业报告比平时更难。”

　　非农就业人数增加11.3万，将标志着近四年来招聘人数最差的一个月，尽管许多预测者已经考虑到飓风海伦妮和米尔顿带来的暂时性影响，以及波音公司长达数周的罢工。

　　10月，飓风对美国造成的损失可能创下历史新高，而波音罢工已使3.3万名工人停工。劳工统计局估计，在公司接受调查的这一周，有4.4万名工人参与了大型罢工，而9月份只有2600人。

　　高盛估计，海伦妮飓风减少了5万个就业岗位，但米尔顿飓风发生得太晚，可能没有影响到10月份的统计数据。高盛补充说，与此同时，波音罢工可能会使总数减少4.1万，高盛预计总就业人数只增长9.5万。

　　美国银行经济学家Shruti Mishra在10月30日的一份说明中表示，飓风“可能对各行业的新增就业人数产生了负面影响，尤其是休闲和酒店行业”。这位经济学家表示，总的来说，风暴和罢工可能导致上个月的新增就业人数减少至少5万，而11月5日总统大选前的临时招聘可能使政府就业人数增加了2.5万。

　　对此，分析师可能会更多地关注失业率，其被认为受风暴和罢工的影响较小。劳动力参与率由与失业率相同的家庭调查计算得出，预计将与9月份的62.7% 持平。

　　失业率从去年的低点3.4%上升到7月份的4.3%，然后在接下来的两个月里逐步下降。经济学家普遍认为，南部边境大量外来人口涌入是造成失业率上升的原因之一，但边境过境人数在过去几个月里有所下降。

　　高盛经济学家Ronnie Walker和Jessica Rindels在10月31日发布的一份报告中说，“劳动力增长放缓，部分反映了移民贡献的放缓，应该能让新进入劳动力市场的人逐渐找到工作，从而对该群体失业率构成下行压力。”

　　此外，许多分析师认为，飓风有可能导致工作时间减少而暂时提高每小时工资。但在8月和9月份的工资强劲增长之后，经济学家仍预计10月份的薪资增长将放缓。市场预计，平均每小时工资月度增长率将放缓至0.3%，使12个月的增长率保持在4%。

　　花旗经济学家Veronica Clark和Andrew Hollenhorst在10月28日发布的一份展望报告的说明中说：“如果工资增长持续强劲，这可能是通胀压力令人担忧的迹象，但最终，我们认为劳动力市场疲软正在对工资构成下行压力。”

　　美联储降息路径恐不会发生变化

　　考虑到预期中的扭曲，一些经济学家认为，周五的非农报告不会对美联储官员对劳动力市场健康状况的看法产生太大影响。

　　杰富瑞美国经济学家Thomas Simons表示，“鲍威尔一直相当坚持的一件事是，我们应该依赖数据，但并非依赖于一两次的数据，因此，如果我们确实得到一个疲软的就业数据，或者失业率上升，我认为他们会看到这一点。”

　　总体而言，非农就业报告以外的最近数据显示，劳动力市场正在逐步降温。美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）周二公布的数据显示，9月份的职位空缺降至2021年1月以来的最低水平。与此同时，作为工人信心迹象的辞职率从8月份修订后的2%降至9月份的1.9%。

　　富国银行高级经济学家Sarah House在一份研究报告中写道，“我们认为，货币政策制定者关注的是就业市场在过去一年中大幅降温的更广泛趋势，虽然从绝对意义上讲并不疲软，但从许多方面来看，比疫情前有所疲软。”

　　黄金涨势难言终结？

　　黄金在周四美盘阶段遭遇强劲抛压，从历史高位快速回落至2731附近后才有所反弹。澳新银行研究分析师在一份研究报告中表示，金价下跌是因为投资者在过去一个月强劲上涨后获利了结。分析师补充称，美国整体强劲的经济数据支持对美联储未来几个月降息轨迹持更为谨慎的态度，投资者将关注定于今日公布的美国10月就业报告和PMI数据，以进一步判断美联储的下一步行动。

　　FXStreet分析师指出，从技术面上来看，隔夜黄金回吐了周内的大部分涨幅，日线级别图表显示修正性下跌或将持续，但是还远未到看跌的地步。经过昨晚的快速回落，技术指标从超买区撤离，在中性区间之上呈下行趋势。不过金价依旧保持在各周期均线之上，保持看涨趋势。20日SMA目前位于2696.00附近，给黄金提供动态支撑。

　　不过从4小时级别来看，黄金的风险偏向下行，金价已跌破20日SMA，在2766.00附近失去了短期看涨的势头。只是100和200日SMA仍在稳步上行且远离现价。技术指标显示其跌破了中性区间并保持急剧下跌的模式。

　　Marex分析师Edward Meir表示，“投资者仍持逢低买入的心态，这一策略在美国大选期间仍将持续，或许在大选之后也会持续，因为将会有很多动荡。由于没有衰退和通胀下降的迹象，经济看起来是积极的……现在的关键是美联储会以多快的速度降息。”