多只美国地产股再创收盘新高！地产板块将成最强“减息交易”？

2024-09-08 09:22已围观次

昨日美股地产板块延续强势表现，其中 $铁山 (IRM.US)$ 、 $霍顿房屋 (DHI.US)$ 、 $西蒙地产 (SPG.US)$ 等再创收盘新高，且多只地产股的年度涨幅均超20%，优于 $标普500指数 (.SPX.US)$ 17.84%的年度涨幅。

中信证券认为，房地产市场景气度和利率呈现负相关关系，故而一旦美联储开启降息周期，美国房地产市场相关的投资标的值得关注。

非农就业大幅下修，或促使美联储更积极降息

美国劳工统计局周三宣布，在截至2024年3月的12个月内，非农就业数据初步下修81.8万人。此前公布的非农数据显示，涉及调整的报告期内总共新增290万个就业岗位，平均下来每个月24.2万人。扣掉81.8万人后，月平均增速将下降至17.4万人。

美联储在2022年3月将利率从接近零提高到5.25%至5.5%的区间，并在此水平上维持了一年多。但现在通胀正在消退，投资者长期以来一直在定价降息。而周三对过去非农就业大幅下修稍微加强了这一展望：据CME“美联储观察”，美联储9月降息50个基点的概率变为36%，高于周一的27.5%。

机构看好美国房地产板块投资机会

中信证券预计即将到来的美国降息周期可能也伴随着美国的房地产板块投资机会。总体来说，利率是影响美国房地产周期的关键因素，尽管上轮加息周期中，美国房地产行业表现有些非典型。具体而言：

美国庞大的REITs业绩表现和利率明显负相关，但可能领先于利率的变化而变化。
美国的房屋营建商在过去一段时间发展迅速，未来也可能受益于房价上涨、房屋投资和营建规模扩大，但历史证明其在极端环境（如金融危机、衰退等）之下抗风险能力不如物业持有方。
房地产服务商的内生业务能力和布局对其市值影响更大，周期性因素影响更小。

而Wedbush则认为美股REITs迎布局良机。Wedbush分析师团队在一份最新报告中表示：“尽管在过去18-24个月中，整体房地产交易市场的步伐缓慢，但聚焦于净租赁的REITs在很大程度上依赖于租户关系来继续外部增长步伐，稳定性强于房地产股票。”

美联储降低基准利率的大趋势，可能将有助于改善整个房地产行业的资本成本。Wedbush报告称，私人投资者这一群体可能将重新加入竞争，这可能将影响市场的交易量和收益率上限。“因此，我们处于一个积极的行业增长趋势中。”该机构的分析师们表示。

对于具体标的，Wedbush对美股市场四家聚焦于净租赁的REITs进行首次覆盖，其中，该机构对 $Essential Properties Realty Trust, Inc. (EPRT.US)$ 和 $Broadstone Net Lease (BNL.US)$ 给予“跑赢大盘”评级，对 $Netstreit (NTST.US)$ 和 $Realty Income (O.US)$ 给予“中性”评级。

如何把握美国房地产板块投资机会？

美国房地产市场相关标的大致分为三类：