华鑫证券-食品饮料行业周报：板块迎来反弹，进入财报披露期-230730

▌一周新闻速递

　　行业新闻：1）贵州发布白酒投资项目，项目总投资额3000万元。2）宁夏48家葡萄酒企获贷款贴息。

　　公司新闻：1）洋河股份：联手网商银行，打造数字供应链金融新模式。2）山西汾酒：上半年预计营收190.11亿。3） 7今世缘：预计上半年营收约59.7亿。

▌投资观点

　　当前我们仍维持之前子板块顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。

　　白酒板块：本周政治局会议带来板块反弹，其中次高端四剑客表现优异，山西汾酒、路德环境、水井坊发布半年报，今世缘发布半年报预告。其中汾酒Q2业绩超预期，品牌势能持续在线，下半年继续以提升产品结构、加强渠道管控为方向。今世缘收入略超预期，利润符合预期，看好公司冲刺百亿营收目标，六开培育放量下继续优化产品结构。本周起进入酒企业绩披露期，外部环境下行、消费弱复苏情况下质地优、市场基础深厚的酒企具备穿越经济周期能力。下半年仍需观察中秋国庆双节动销及商务场景恢复，继续重点推荐2+4+3产品矩阵，即泸州老窖+五粮液+次高端四杰+老白干酒+金种子酒+今世缘，关注洋河股份和古井贡酒。

　　大众品板块：由于政治局会议带来较强预期，大众品板块亦迎反弹。本周进入财报季，财报成为板块新的催化剂。调味品方面，随着负面预期充分消化，有望迎来上行拐点。原材料仍处于下行趋势，成本利好将逐步体现，关注餐饮复苏以及渠道动销情况。软饮料行业Q2整体表现较疲软，随着旺季来临，期待消费复苏。其中百润股份发布半年报报告，业绩略超预期，下半年继续关注强爽放量带动清爽和微醺起量，同时清爽包装升级完毕后期待下半年起势。建议关注二季度有边际改善以及季报表现良好的个股，现阶段重点推荐3+3+3+3产品矩阵，即休闲食品三剑客（盐津铺子+甘源食品+劲仔食品）+啤酒三杰（重庆啤酒+青岛啤酒+燕京啤酒）+调味品三杰（中炬高新+日辰股份+晨光生物）+预期差三杰（西麦食品+佳禾食品+爱普股份）。

▌风险提示

　　疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。