2分钟读财报|三只松鼠卖变质松子 代工模式隐忧暴露大股东持续减持

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　　股价好不容易有了些许起色的三只松鼠近期又卷入了食品安全风波。

　　5月7日，国家市场监督管理总局公布《市场监管总局关于20批次食品抽检不合格情况的通告》。通告显示，某超市销售的三只松鼠分装开口松子，过氧化值检测值不符合食品安全国家标准规定。

　　过氧化值可以用来判定食品氧化的程度，过氧化值超过限度说明食品已经变质。

　　三只松鼠销售变质食品“实锤”，公司回应称，已经对该批次产品做了召回处理，而造成该批次产品抽检不合格的原因是上级经销实际履行人运输过程中未按产品包装标识的要求存放。

　　食品安全问题是食品消费行业的红线，各大厂商都应该严阵以待，毕竟是与消费者健康息息相关的事情，如果连产品质量都无法保证，再天花乱坠的营销都是空中楼阁，迟早会被消费者抛弃。

　　三只松鼠的问题在于，其赖以生存的代工模式极容易滋生食品安全问题。三只松鼠号称“不生产零食，只是吃货的搬运工”，即三只松鼠方只负责产品的研发和销售，生产委托第三方代工。这一模式除了难以把控产品质量问题外，也极大的拉低了公司的毛利率。有分析师认为，“三只松鼠的经营思维，是用轻资产运营来规避重资产的经营风险，但因为企业无法盯住代工厂的每个环节，因此风险较高。”

　　在36金融消费者平台黑猫投诉上搜索三只松鼠，共有1238条结果，其中投诉量达874条。

　　自2020年5月股价触及高点之后，三只松鼠其后一路下跌，最低曾达34.26元/股，对比91.31元/股缩水超过60%。

　　股价下跌一方面是因为三只松鼠“增收不增利”的情况难以解决，资本市场用脚投票，另一方面，大股东IDG持续减持，似乎也暴露出股东对公司未来信心不足。

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卫晓丹