笑傲奢侈大牌！爱马仕二季度营收超预期增长13%，中国市场放缓仍强于预期

　　除中国在内亚太区外，二季度爱马仕在其他地区的营收均两位数增长，在日本增长近20%；当季大中华区客流下滑，日本以外亚太区营收增长5.5%，不到一季度增速一半，仍高于分析师预期。财报后爱马仕美股迅速转涨，一度涨超4%。

　　在一众名牌纷纷公布业绩逊色后，爱马仕（Hermès）成为本季奢侈品大牌中的“万绿丛中一点红”，扛住了中国市场销售增长放缓的压力，交出了超预期强劲增长的好成绩。

　　当地时间7月25日周四，总部位于法国的爱马仕公布今年上半年财务数据。以下爱马仕数据中的同比增长百分比均以剔除外汇汇率波动影响的固定汇率计算。

　　1）主要财务数据

营业收入：上半年营收75亿欧元，同比增长15%，分析师预期74.5亿欧元，其中二季度营收37亿欧元，同比增长13.3%，分析师预期36.5亿欧元，预期增长11.5%。

营业利润：上半年经常性营业利润31.5亿欧元，同比增长6.8%，分析师预期31.7亿欧元；上半年经常性营业利润率为42%，一年前为44%，分析师预期42.5%。

净利润：上半年净利润23.7亿欧元，同比增长6.4%，分析师预期23亿欧元。

　　2）细分业务营收

皮具和马具：上半年皮具和马具业务营收32.15亿欧元，同比增长19.1%，其中二季度营收27.85亿欧元，同比增长17.9%，分析师预期增长11.5%。

成衣和配饰：上半年成衣和配饰营收21.62亿欧元，同比增长15.5%，其中二季度营收11.01亿欧元，同比增长15.1%，分析师预期增长14.7%。

丝绸和纺织品：上半年丝绸和纺织品营收4.36亿欧元，同比增长1.5%，其中二季度营收1.94亿欧元，同比下降5.6%，分析师预期下降0.5%。

手表：上半年手表营收3.08亿欧元，同比下降0.2%，其中二季度营收1.42亿欧元，同比下降4.9%，分析师预期增长3.45%。

香水和美容：上半年香水和美容营收2.59亿欧元，同比增长4.9%，其中二季度营收1.29亿欧元，同比增长5.6%，分析师预期下降1.25%。

包括珠宝和家居用品在内的其他业务：上半年其他业务营收9.67亿欧元，同比增长18.7%，其中二季度营收4.62亿欧元，同比增长13%。

　　3）细分市场营收

法国：上半年法国营收6.8亿欧元，同比增长14.7%，其中二季度营收3.68亿欧元，同比增长15.1%，分析师预期增长12.6%。

法国在内欧洲地区：上半年欧洲地区营收16.51亿欧元，同比增长16.4%，其中二季度营收8.94亿欧元，同比增长18.2%，分析师预期增长11.8%。

日本：上半年日本营收6.93亿欧元，同比增长22.4%，其中二季度营收3.36亿欧元，同比增长19.5%，分析师预期增长19.6%。

日本以外亚太地区：上半年日本以外亚太区营收35.21亿欧元，同比增长9.9%，其中二季度营收16.01亿欧元，同比增长5.5%，分析师预期增长4.75%。

美洲：上半年美洲营收13.29亿欧元，同比增长12.6%，其中二季度营收7.15亿欧元，同比增长13.3%，分析师预期增长11.2%。

　　4）业绩展望

中期来看，尽管全球存在经济、地缘政治和货币的不确定性，爱马仕集团仍确认了按固定汇率计算收入增长的雄心勃勃目标。

　　财报公布后，早盘刷新日低时跌近0.8%的爱马仕美股盘中拉升，临近午盘时迅速转涨，午盘刷新日高时日内涨4.4%，后收窄过半涨幅，收涨近1.1%，在连跌两日后反弹，摆脱周三所创的2月6日以来收盘低位。

　　除中国等亚太区外 二季度其他地区营收均两位数增长 大中华区客流下滑

　　今年前两个季度，爱马仕的营收保持10%以上的增速，最大业务皮具和马具每个季度增长至少19%，在全球各个主要市场都保持了相对同行更为强劲的增长，包括其最大收入源市场——含中国在内的日本以外亚太地区。爱马仕的执行董事长Axel Dumas表示：“在更为复杂的经济和地缘政治背景下，上半年的稳健业绩反映了爱马仕模式的实力。”

　　不过，对爱马仕而言，相比欧美这类主要市场，中国等亚洲地区的增长放缓的确拖了后腿。二季度爱马仕在欧洲、美洲和日本的营收均有两位数增长，日本的增长更是接近20%，而亚太区的增速不到6%，较一季度明显放缓，不足一季度增速14%的一半。

　　爱爱马仕在财报中点评，除受到大中华区客流波动影响的亚洲外，全球其他地区均呈强劲势头。对于亚太区二季度的增长放缓，爱马仕解释，在农历新年所在的一季度过后，大中华区的客流量下滑，而且去年二季度疫情限制解除后亚太区业绩出色，今年的增长受到高基数影响。

　　华尔街见闻曾提到，受累于今年在中国市场“败北”，自上周以来公布财报的欧洲奢侈品牌或是销售增长放缓或是下滑。和这些品牌相比，爱马仕在中国市场已算海外高奢品牌中的“绩优生”。

　　上周瑞士时尚手表制造商Swatch公布上半年净利润锐减70%，将其归咎于中国市场奢侈品需求下降；英国Burberry预计今年上半年将出现运营亏损，全年营业利润将低于指引，德国Hugo Boss因中国等全球各地的消费者需求疲软而下调今年的销售和盈利指引；瑞士历峰一季度销售小幅增长1%，但在大中华区销售下降27%。

　　本周二，全球最大奢侈品集团LVMH公布，二季度有机销售增长放缓至1%，逊于预期，当季LVMH在欧美日有机销售均增长，但在中国等日本以外亚洲地区下降14%，部分抵消了中国游客海外消费强劲的影响。周三，LVMH的老对手开云公布，上半年营收同比下降11%，日本以外亚太区的营收更是下降22%。