就在节前，一个新的市场逻辑出现了！

　　证券市场周刊市场号

　　本刊编辑部丨齐永超

　　4月2日，在距离清明小长假的倒数第二个交易日，市场的投资逻辑又有了新的变化，整体呈现缩量整固，“跷跷板”效应再次出现——前期领涨的AI、机器人、小米汽车等概念股分化，与之相对，化工、有色金属等与经济复苏紧密相关的顺周期板块则强势崛起。事实上，除了经济数据向好修复，化工股的背后逻辑还与近期的多个热门题材紧密相关，如飞行汽车。

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　　顺周期爆发

　　分散染料概念涨爆了

　　4月2日，市场交投并不算活跃，但也不影响一些主线题材的“强势发挥”。近日，多项经济数据公布，如3月份的官方PMI数据为50.8，整体回升向好。这也意味着整体经济进一步向好修复的预期增强，化工资源品补库需求增加，在这种环境下，市场的关注领域也进一步由有色金属扩展至化工。

　　分散染料就是资金重点关注的一个化工分支。

　　4月2日，分散染料概念板块强势崛起，当天大涨超7%，盘中涨幅更是一度超过8%。板块内个股收出批量涨停，如七彩化学（维权）均收出“20cm”涨停，世龙实业（维权）、百合花、万丰股份、亚邦股份等均收出“10cm”涨停，部分个股更是连续两个交易日收出涨停，如万丰股份、亚邦股份，两家公司股价均于4月1日~4月2日连续两个交易日上涨10%。

　　观察来看，分散染料概念股中，除了部分个股表现强于市场，多数个股此前则均为跑输市场，且处于相对市场低位状态，如百合花（见图1）。它们近期的股价反弹一定程度上反映出了其本身有较强的补涨需求。

　　分散染料上游为石油化工以及有机硅行业，下游应用领域则为纺织行业以及印染等。

　　据百川盈孚3月29日的研究观点称，随着外贸市场逐渐恢复，下游印染接单情况或有所好转，采购染料积极性提高，需求端支撑尚可，各染料企业出货难度有所缓解。

　　在分散染料概念异动的背后，化工板块中的其他多个细分领域也在今日异动上涨，如磷概念、聚偏二氟乙烯（PVDF）、草甘膦、氟、化肥等概念。

　　化工属于典型的顺周期行业，当经济出现向上拐点时，往往具有更强的业绩与市场弹性。此前顺周期品种主要为通胀之下涨价逻辑，由黄金传导到有色金属再到油气。近期三桶油的异动，昨日寒锐钴业20%涨停，频频吸引投资人的眼球，这一主线持续获得资金关注。

　　在当前的2023年年报窗口期，批量公司发布了业绩预告或正式年报，不少公司业绩迎来了显著修复增长。据我们据此筛选了一份绩优股名单，进一步观察来看，它们其中一部分正在走主升浪行情，一部分则还处于相对低位但已经出现突破放量迹象。

　　另外值得一提的是，不少绩优化工股同时具有当前被市场密切关注的热门概念，如PEEK材料、AI算力等，自2月6日市场反弹以来，它们整体实现了领跑市场的表现。

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　　低空经济概念加持

　　化工股另一个逻辑在起作用

　　又涨停了！4月2日，华生科技收出了自3月21日以来的第9个涨停，期间累计上涨135%。观察显示，公司主营业务为塑胶复合材料，属于化工品类范畴。而在公司股价异动上涨背后，或与市场将其归于低空经济有关，不过，华生科技也已对此澄清表示，公司未涉及低空经济、降落伞等相关业务。

　　市场对于低空经济的热捧已经延续了相当一段时间。4月2日，除了属于顺周期的化工资源股，低空经济这一个主线也在迎来活跃表现，虽然盘中呈现了分化承压，但不少概念股仍收出了10%甚至以上的涨幅。近日，《通用航空装备创新应用实施方案（2024—2030年）》印发，也进一步刺激了低空经济概念的反复活跃。

　　而该主线的炒作逻辑也出现了一些新的变化，如从之前的飞行汽车整车、飞控系统、动力能源系统等，进一步扩散至结构件以及装配件等领域的相关化工制品以及原材料。

　　边惠宗表示：低空经济政策给力，利好不断，政策端+产业端的推进，非常类似于10年前的新能源车，这个万亿赛道很有可能复刻新能源车的成长路径。

　　在低空经济持续火热背后，不少化工股也与之存在着紧密关联，如分散染料概念股建新股份，据其称，公司在复合材料领域的研发方向以单体为主，主要应用于航空复合材料中的固化剂和增韧剂。公司投资参股的河北建新飞行汽车，已与斯洛伐克Klein Vision签署涉及飞行汽车AirCar的相关合作协议。

　　低空经济的发展，对eVTOL飞行器自身的轻量化提出了更高的要求。碳纤维复合材料可以有效起到轻量化的作用，是低空经济轻量化的重要核心材料。民生证券表示，远期低空经济有望成为碳纤维下游需求又一增长极，同步关注其他新材料如芳纶、PEEK、胶粘剂、玻纤等领域。不少化工企业即在相关领域不断加码布局。

　　如化工企业吉林化纤表示，飞行汽车作为碳纤维应用的一个重要领域，公司将促进碳纤维更多的应用到该产业链中。其另外表示，公司对于低空经济已有布局，与亿航等企业均有合作。从二级市场来看，自2月6日以来，公司股价即开启了低位上涨模式，至今已累计反弹超过70%（见图2）。

　　据双一科技称，公司模具产品为生命周期内可重复利用的生产装备，可应用于低空飞行器和飞行汽车等产品玻纤、碳纤复合材料壳体的生产。其中，飞行汽车项目，公司已供货的产品为飞行汽车的飞行器外蒙皮和内置模具。4月2日，公司股价一度上涨近20%，2月6日以来已累计上涨130%。

　　（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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