我在拍拍贷投资了25W，能安全撑到明年吗？

最近，拍拍贷对外发布了第三季度财报，净利润6.459，在同类上市的平台中，直超小赢理财、宜人贷、信而富三平台。但是，莫妮一直对它的财报存在一个疑问。

在拍拍贷第三季度财报中，单季营收达11.043亿元，净利润6.459亿元，同比增长20%；出借人数稳步上升，单季度增长了3.07万人；累计借款人数达1344万人，复借率较去年提升了2.4%；90天以上逾期率降低了1.24个百分点。

从财报的几大项数据来看，拍拍贷着实表现不错，特别是净利润6.459亿元还是比较可观的，不过值得一提的是，拍拍贷的股价一直为人所诟病。截至11月21日（美东时间周二），拍拍贷股价报收于5.75美元/股，比起2017年11月在纽交所上市的开盘价13.3美元/股，已跌去56.77%，市值也大幅缩水。

财报显示，截至2018年9月30日，拍拍贷15-29天、30-59天、60-89天、90-119天、120-149天和150-179天的逾期率分别是1.03%、1.77%、1.49%、1.29%、1.06%和1.02%，均处于行业较低水平。

拍拍贷能在大行业逾期居高不下的背景下能够不断降低逾期率，不得不的说这得益于拍拍贷的大数据和人工智能。2015年3月拍拍贷推出大数据风控模型——魔镜风控系统，把风险从AA到F用不同等级区分，对提高运营效率、降低逾期率起着不可忽视的作用。拍拍贷对金融科技重视和技术相比同行业一直处于领先。

此外，拍拍贷在营销及成本等多项支出部分均有所缩减，在净利润6.459亿中，这些缩减也功不可没。第三季度财报显示撮合及服务开支为2.262亿元(约合3290万美元)，与上年同期的2.978亿元相比下滑24.0%；销售及营销开支为1.845亿元(约合2690万美元)，与上年同期的2.253亿元相比下滑18.1%。

行业尚在恢复元气中，拍拍贷勒紧裤腰带节源开流实属正常。不管怎么说，拍拍贷能在行业成交量普跌的情况下，依然净赚6.5亿还是非常厉害的。

不过，莫妮看了拍拍贷第三季度财报之后，一直有一个疑问，财报显示，第三季度，拍拍贷复借贷率为69.8%，较去年同期的67.4%，同比增长3.6%，较上一季度的73.30%环比下降4.8%，那是不是意味着今年拍拍贷的用户质量有所下降吧？

先简单说下复借率，复借率是指同一个用户在同一个平台借款和还款完成之后，再次或多次又在该平台发生重复借款行为。一般来说，复借率越高用户“贷养贷”的情况就会越严重，滚雪球式的借贷将不断加重债务风险。也就是说复借率越高，随着后期的债务风险不断加重，逾期风险也将不断提升。

莫妮认为，投资一个上市平台，不能只看营收，还要关注那些数据是暴露了该平台的风险，哪些数据是这个平台真正实力所在。