棱镜丨赴美IPO中概股抢跑上市：估值难定，首日破发频繁

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划重点：

2018年在美国上市融资的公司达到190家，融资总额同比增长32%，达到470亿美元，是四年来的最高水平。赴美进行IPO的中国企业数量达到8年最高，募资总额为4年最高，约89亿美元。

路透社数据显示，2018年，全球范围内共有14家科技公司在IPO中募资超过10亿美元，其中七家是中国公司，分别是中国铁塔、小米、美团点评、爱奇艺、拼多多、蔚来和腾讯音娱。这七家中，前三家选择了香港上市，另四家登陆美国资本市场。

Renaissance Capital的年终报告显示，2018年在美上市的中概股中，大多跌破发行价，这些IPO首日涨幅也远低于上涨11%的历史平均水平。

2018年中国新经济公司争先恐后抢滩资本市场的背后，有宽松货币环境走向末端时降杠杆的集体焦虑、全球各大交易所对上市生意的你争我抢、也有新经济企业以上市为支点抢时间、抢人才、抢品牌效应的竞争紧迫感。

作者 康路 发自纽约

编者按：

2018年是个历史 大年 。

这一年，宏观经济和各个行业都在发生显著变化，从金融行业去杠杆到资本市场大波动，从地产调控深水区到消费领域新格局，我们各个生活侧面也在随之调整；

这一年，互联网创业公司上演了一场集体IPO盛宴。这股新生力量正在成熟，改变着中国商业的生产力方式和生产关系结构；

临近岁末，同时处于这个信息泛滥但优质信息稀缺的时代，《棱镜》希望从金融业、资本市场，以及地产、消费、文娱等重点产业领域入手，复盘他们的这不平凡的一年。我们希望，这一叠历史底稿的作用不仅仅是总结过去，更重要的，是让我们砥砺前行于未来。

是为 2018这一年 系列第五篇。

第一篇：

第二篇：

第三篇：

第四篇：

2018年的美股市场记录了纽交所第一次 直接上市 成功、46家 特殊收购目的 公司（SPAC）融资97亿美元，也见证了时隔8年之后的又一波中国公司 赴美小阳春 。

Renaissance Capital的年终统计数据显示，2018年在美国上市融资的公司达到190家，融资总额同比增长32%，达到470亿美元，是四年来的最高水平。这近200家美国资本市场IPO中，有32家来自中国，募资总额达到89亿美元。在上市节点的选择上，除了因为依托于移动互联网的商业模式逐渐走出青涩之外，投资机构资金回笼的压力成为外因。

IPO交易大幅回升的同时，首日破发、下调估值的现象，如影随形。2018年中国新经济公司争先恐后抢滩资本市场的背后，有宽松货币环境走向末端时降杠杆的集体焦虑、全球各大交易所对上市生意的你争我抢、也有新经济企业以上市为支点抢时间、抢人才、抢品牌效应的竞争紧迫感。

年末，当人们重新想起2018年各大交易所里此起彼伏的上市敲锣声的同时，也许会重新反思这波 速度和激情 在凛冬预期到来之前，必须找到事半功倍的办法，别无选择。这一年，市场曾经以不确定的眼光去看待未来，也会在谨慎中更加清醒 到底哪些是有价值的科技和产品。

竭尽全力抢夺中国独角兽

这一年，纽交所高级总监兼国际上市部总裁埃里克斯 伊布拉欣(Alex Ibrahim)接受中文媒体访问或参加中概股敲钟时，会特地系上红色领带，以拉近和中国企业的距离，其中一条印有小狗图案的红底领带出场次数最多。他的中国团队在年初就提醒他，今年是中国农历狗年。几年前，他在同事的推荐下开始使用微信，既能和中国团队和客户保持沟通，也能了解中国商业社区正在发生的变化。

2018年，所有在美IPO企业中，共有10家募资金额超过10亿美元。其中，四家来自中国，分别是腾讯音娱、蔚来、爱奇艺和拼多多。 中国公司无疑是美股IPO市场的重要参与者，也是我们想要吸取的对象。 埃里克斯对《棱镜》表示。