首席策略师朋友圈惊现神语录：仿佛老婆深夜问你行不行

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　　湾区007

　　国投策略的林荣雄（金麒麟分析师）引起了广泛关注！自今年5月末以来，由于特朗普等外部环境的波动、海运成本的上升以及部分大宗商品价格的攀升，对外出口产业链经历了一轮波动和调整。面对这样的市场变化，首席策略分析师也感到了压力，不禁自问：出海策略是否仍具有可行性？

　　他在自己的研究报告中分享了这一观点，并在朋友圈中表达了自己的困惑：在近期的路演过程中，我经常被问到同一个问题：下半年的出海策略是否还可行？每当这时，我心中不免有些迷茫，这种感受，就像在深夜被伴侣问及：你还能坚持吗？

　　在过去一年中，国投证券面临了多方面的挑战。2024年初，公司因投行业务违规受到监管处罚，显示出合规性问题。同年4月，公司发生重大人事变动，原总经理被免职，由副总经理临时接任，反映出公司经营和业绩上的波动。此外，作为行业普遍现象，网络安全事件也对券商业务稳定性构成威胁。2023年底，国投证券的前身安信证券进行了品牌更名，这是国投集团战略调整的一部分，意在加强品牌和业务协同。这些事件对国投证券的声誉和业务产生了一定影响，同时也凸显了券商在合规、管理和技术方面的挑战。

　　公开信息，林荣雄是国投证券的首席策略分析师，拥有厦门大学硕士学位，专注于深入研究产业赛道。在研究报告中，他自诩为全市场首位提出“产业赛道基本面异质性框架”的分析师，致力于构建以新时期资产重估理论为核心的市场分析体系。

　　林荣雄还提到，自己曾是新财富、水晶球、金牛奖等知名奖项中最佳策略分析师团队的核心成员。然而，金石杂谈在新财富的获奖名单中并未发现林荣雄的名字。不过，根据Wind数据，他在2020年的新财富分析师评选中获得了策略研究第五名，这可能意味着他的名字被包含在“等”字所指的其他人选中。

　　林荣雄在路演中面对连串提问，不禁感到压力山大。他的核心困惑是：中国企业的出海战略是否仍具可行性？这一问题的核心在于特朗普可能重返政坛。众所周知，特朗普在任期间一贯倡导贸易保护主义，主张通过提高关税来保护国内产业。若特朗普再次上台，其贸易政策可能会对中国企业的海外扩张构成阻碍。此外，增加的关税可能会推高全球的通胀水平，这在经济上相当于加息，从而增加了企业在原材料采购方面的成本。在这种潜在的外部环境下，林荣雄对中国企业出海的前景感到了前所未有的不确定性。

　　林荣雄这篇研报，咱们一起来看看，主要表达了哪些观点：1）大盘成长出海定价有5点是需要坚持的。出海中期定价趋势依然坚定，业绩才是硬道理经，全球经济硬着路目前改了还是小的。

　　2）对于科技成长行情，有几点应当坚持：①科技成长定价的核心应该在于科技股美股映射，主要是以英伟达、特斯拉和苹果为代表的产业链映射；

　　②科技成长内需定价核心是：科创50+信创，往往对应市场在高切低环境中占有优势；科技成长科技美股映射定价三大领域：光模块+消费电子+芯片设计；

　　③科技成长的定价逻辑内有新质生产力，外有AI产业浪潮，并不是今年最糟糕的投资逻辑，在今年定价属性应该是波段交易，在下半年会迎来一波修复行情。

　　3）站在现在的时间点，消费电子呈现出较强的上升趋势。基于预期的估值修复这一过程正趋于尾声，若AI终端产品发展进程如预期，表现为苹果业绩指引持续上调，那么未来有望消费电子则有较大概率成为“下一个光模块”。

　　国投证券在过去一年中遭遇了一系列挑战和变动，对公司的运营和市场形象产生了一定影响。2024年初，公司因投行业务中的不规范行为受到监管机构的处罚，暴露出在业务执行和合规性方面的不足。这些违规行为包括未能勤勉尽责等问题，导致公司声誉受损，并促使监管机构加强了对整个证券行业的监管力度。

　　同年4月，国投证券经历了重要的人事调整，原总经理王连志因工作需要被免职，由副总经理王苏望代行总经理职责。这一变动发生在公司业绩波动和行业排名下滑的背景下，反映出公司在管理层面上的不稳定和对改善经营状况的迫切需求。

　　此外，整个证券行业在2023年面临了网络安全事件的挑战，尽管国投证券并未直接被点名，但这些事件凸显了券商在信息技术和交易系统稳定性方面的潜在风险。监管机构对此给予了高度重视，并要求券商加强网络安全管理和应急处置能力。

　　2023年底，国投证券的前身安信证券进行了品牌更名，变更为国投证券，这一战略调整旨在强化股东赋能和产融协同，提升公司作为金融品牌名片的形象。更名过程中，公司承诺将保持业务连续性和服务承诺，确保客户利益不受影响。

　　综上所述，国投证券在过去一年中所面临的挑战和变动，不仅考验了公司的管理能力和业务执行，也对整个证券行业的合规性、稳定性和服务质量提出了更高要求。公司和行业需不断加强内部管理，提升技术水平，确保业务合规，以维护市场秩序和投资者利益。