中东风险溢价消退对冲基金狂抛石油头寸

　　作者： 智通财经 马火敏

　　投资者以六个多月来最快的速度抛售石油。

　　智通财经APP获悉，投资者以六个多月来最快的速度抛售石油，因为有迹象表明，以色列和伊朗选择不让冲突升级，导致原油价格在触及每桶100美元之前就停滞不前。

　　在截至4月23日的七天内，对冲基金和其他基金经理卖出了相当于9，500万桶的六种最重要的石油期货和期权合约。

　　根据提交给洲际交易所和美国商品期货交易委员会的报告，这是自2023年10月以来的最快抛售速度，两周的总销量达到1.19亿桶。

　　随着战争风险溢价的蒸发，总头寸从4月9日的6.85亿桶降至5.66亿桶。

　　最近一周，大部分市场都出现了大量抛售，尤其是受中东冲突影响最大的原油和欧洲柴油市场。

　　本月初，在伊朗和以色列对抗最激烈的时期，原油总头寸从5.22亿桶削减至4.53亿桶。

　　多头头寸与空头头寸之比甚至大幅降至3.51：1，低于3月底的近期高位4.97：1。

　　基金经理们得出结论，目前波斯湾周围的石油生产设施或通过霍尔木兹海峡的油轮航线没有受到威胁。

　　沙特及其OPEC+盟友继续限制石油产量，但预计将在今年下半年逐步增加产量。

　　2024年，来自美国、加拿大、巴西和圭亚那的非OPEC国家的石油产量增长可能会覆盖大部分的消费增长。

　　全球库存仍接近长期季节性平均水平，而沙特和其他中东OPEC成员国的闲置产能超过400万桶/天。

　　美国汽油

　　基金经理对大选年美国汽油价格前景的看法仍存在分歧。

　　截至4月23日，基金仍持有7300万桶的净多头头寸，仅略低于4月9日的近期高点8500万桶。

　　但空头头寸数量已从3月12日不到900万桶的近期低点增至2700万桶，增幅超过两倍。

　　多头头寸与空头头寸的比例为3.72：1，低于六周前的8.73：1。

　　在就业和收入稳步增长的支撑下，美国汽油消费依然活跃，而炼油厂燃料生产面临飓风活跃季节带来的高风险。

　　但在美国的压力下，乌克兰对俄罗斯炼油厂的无人机袭击已经减少，降低了对全球汽油供应的威胁。

　　美国汽油库存仅略低于往年同期平均水平，且在英国石油（BP.US）位于印第安纳州的怀廷炼油厂恢复运营后，缺口已趋于稳定。

　　一些对冲基金似乎认为，价格上涨过快，交易过于拥挤，造成了更大的下行风险。

　　美国天然气

　　在截至4月23日的一周内，尽管季节性库存过剩持续加剧，但基金对美国天然气价格前景的悲观情绪有所缓解。

　　对冲基金和其他基金经理购买了相当于3820亿立方英尺的两个主要天然气期货和期权合约。

　　这是自3月初主要天然气生产商宣布削减钻探和产量以来的最快买入速度。

　　总净空头头寸仅为1020亿立方英尺，而前一周为4830亿立方英尺，两个月前为1675亿立方英尺。

　　到今年年底，天然气钻井的减少将导致产量增长放缓，而随着厄尔尼诺现象的消退，2024/25年的冬天可能会比2023/24年的暖冬更冷。

　　从头寸和基本面的角度来看，近几周价格风险的平衡已转向上行。