社保基金纳入REITs：为市场注入长期稳定资金，投资价值凸显

　　近期，财政部发布了《全国社会保障基金境内投资管理办法（征求意见稿）》，其中第三章投资范围和比例的更新引起了市场广泛关注。社保基金拟将公开募集基础设施证券投资基金（公募REITs）纳入投资范围，为公募REITs市场的发展注入了一剂强心针。

　　我国公募REITs自2021年正式推出以来，备受市场投资者关注。REITs作为一种风险收益特征区别于股债等传统资产的创新型投资品种，为市场投资者提供了多元化的资产配置选择。尤其是在当前市场流动性及情绪偏弱的背景下，公募REITs市场前期已出现一定程度的下跌，市场普遍认为经过该轮调整后公募REITs二级市场估值已趋于合理，市场将迎来投资配置的窗口期。

　　实际上，《全国社会保障基金条例》明确规定社保基金应坚持安全性、收益性和长期性原则，这与REITs的投资属性十分匹配。公募REITs由于强制高比例分红，可以提供长期稳定的现金流收入，与社保基金的长期资金属性相匹配。同时公募REITs独特的风险收益特征有助于社保基金组合更好地分散风险，优化组合配置，从而获得更好实现投资收益的可能。因此，对于社保基金而言，纳入公募REITs有助于其在稳健运营的基础上更好地实现投资目标。

　　此次《管理办法》首次开放社保基金对公募REITs的投资，短期内对于REITs市场情绪或有一定提振。对于公募REITs市场而言，社保基金的入场可以提升REITs市场的流动性，促进我国REITs市场的健康发展。允许社保基金投资公募REITs，进一步丰富了市场投资者结构，且社保基金的长期限属性可以拉长投资久期，有助于提升改善市场的流动性与稳定性，推动公募REITs的市场定价更加合理化与市场化，为未来REITs常态化发行扩容奠定基础。长期来看，增量资金的逐步入场有助于丰富REITs市场投资者结构、改善市场流动性、优化REITs市场生态结构。

　　近期，监管层多次召开座谈会议，与市场投资各方共商REITs市场建设举措。实际上一直以来，监管部门都在积极推动REITs市场配套政策出台，并与市场各方密切沟通，为REITs市场营造健康的生态环境。未来，随着监管机构不断推动完善REITs市场相关制度建设，REITs市场估值将更加合理，投资配置价值进一步显现，社保基金等长期机构投资者的参与将为市场注入更多长期稳定资金，共同推动我国公募REITs市场的长期稳定健康发展。

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