“券茅”点燃“注销牛”！“国家队”等集体买入！这些公司投资回报即将提升？

　　 证券市场周刊市场号 

　　近期，A股震荡上行，AI、高股息等策略交替演绎。但与此同时，也有一类股票异军突起——回购并注销股。如2月26日，东方财富宣布将回购股份用途变更为注销，公司股价随即大涨。

　　一般而言，上市公司把回购股份进行注销，将直接减少企业股份数量，使其每股收益（EPS）提升，预示着投资回报增加。而回购并注销也是美股市场长达十余年走牛的关键，如伯克希尔哈撒韦、苹果等公司进行回购并注销都是常态。在业内人士看来，上市公司积极回购并注销有望出现“注销牛”。

　　最新持仓数据显示，多位知名投资者也正在积极买入这类股票。

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　　“券茅”提升投资者回报

　　十亿元回购改注销

　　2月26日，东方财富宣布拟调整回购股份用途，由原计划“用于员工持股计划或股权激励计划”变更为“用于注销并减少注册资本”。对此，东方财富表示，“为践行‘以投资者为本’的上市公司发展理念，切实维护广大投资者利益、增强市场信心，基于对公司未来发展前景的信心和对公司股票价值的认可。”

　　同时，东方财富进一步表示，“本次变更回购股份用途有利于增厚每股收益，切实提高公司股东的投资回报，增强投资者对公司的投资信心。”

　　据悉，东方财富本次回购为顶格完成，并且回购股份数量为7145.26万股，占公司总股本的0.45%，斥资约10亿元。而据本刊测算，以东方财富三季报62.09亿元的归母净利润与当时158.57亿股基准，剔除回购并注销的股份数量之后，东方财富的每股收益将由0.392元提升至0.393元。

　　东方财富回购改注销的举措获得了市场的“一致好评”。如申万宏源近期研报表示，东方财富此举落实“提质增效重回报”，提振了市场信心。东吴证券也有相似观点，同时给予了东方财富维持“买入”评级。

　　或受此影响，东方财富股价在二级市场出现明显异动，在2月27日大涨3.47%（见图1）。

　　值得一提的是，在东方财富之前，华泰证券等多家券商今年以来已发布多份相关回购并注销公告。而在27日东方财富大涨的同时，券商板块也迎来不俗表现，证券Ⅱ（申万）指数当日大涨接近2%。其中，西部证券触及涨停，华林证券、财达证券等也均大涨5%以上。

　　对此，申万宏源表示，东方财富本次回购注销金额将为上市券商中最大的一单，但政策积极支持，未来上市券商开展回购并注销有望更加积极，这也有望支撑券商股后续估值的进一步修复。

　　业内人士：期待“注销牛”

　　多家上市公司纷纷加入注销阵营

　　从近期证监会的动态来看，回购并注销确实是政策鼓励的方向。

　　如2023年10月，证监会相关部门负责人在接受采访时表示，旗帜鲜明优先鼓励回购注销。2023年12月15日，证监会修订发布《上市公司股份回购规则》，对部分条款予以优化完善。2024年1月24日，证监会副主席王建军接受媒体采访时再次表示，大力推进上市公司通过回购注销、加大分红等方式，更好回报投资者。

　　而这也是多位业内人所期望的。如在美股ZOOM业绩超预期，宣布15亿美元回购之后，东方港湾董事长但斌表示，“回购注销，A股需要学习！”

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙则公开表示，回购并注销是和现金分红一样回馈投资者的好方式，并且相对于现金分红，回购股份注销不需要交分红税。

　　职业投资人玄铁2月24日在本刊撰文表示，救市增量资金来源有三种路径，分别是国家出手、行业自救和上市公司自救，现在较为可行的是第三种。“在现金分红中大幅增加注销式回购，相当于以即期股利换取远期更高投资回报。乐观来看，随着自救行情的展开，股市赚钱效应将发酵，场内资金撤离速度亦减缓甚至逆转。”

　　而在这样的背景下，上市公司今年以来的回购并注销动作明显增多。如据Choice统计显示，截至2月27日，已有130家公司发布254条回购并注销相关公告。其中，今年以来仅在宣布回购金额上限前二十的公司中即有药明康德（维权）、泰格医药、九号公司、安图生物、欣旺达、智飞生物、康缘药业、森麒麟八家公司明确表示回购并全部或部分注销（见附表）。

　　而这些公司普遍在近期迎来不俗的上涨。以宣布回购金额居前的药明康德为例，公司于2月6日发布公告称，公司于5日已完成10亿元的股份回购，目前暂存于公司股份回购专用账户中，后续全部将予以注销。而自6日至28日收盘，公司股价已累计大涨近10%。

　　值得一提的是，药明康德港股在今年1月已完成了2023年奖励信托计划所涉H股的回购注销事项，涉及金额同样为10亿元。也就是说，药明康德仅在一个月左右将实现20亿元的回购股份并注销。

　　“国家队”等重要股东不断买入

　　丘栋荣、杨锐文等频频现身抢筹

　　由于投资回报有望提升，多家上市公司在宣布回购并注销后获得了众多知名投资者的青睐。

　　典型的如森麒麟，公司于2月8日发布了回购并全部用于注销的公告，而在2月8日至2月28日即不断获得“聪明钱”北上资金的青睐，区间累计被净买入14.39万股。此外，于2月3日发布回购并全部用于注销公告的义翘神州，同样获得了北上资金的加码，区间累计被净买入12.21万股。

　　此外，艾德生物获得了“国家队”社保基金的青睐。公告显示，公司于2月8日发布了回购并注销相关公告，截至2月19日的最新持仓名单显示，全国社保基金四一三组合新进现身在了公司的前十大流通股股东名单，并以345万股的持股数量位列第九大流通股股东。不仅如此，在公司的前十大流通股股东中，全国社保基金四零六组合、中国平安人寿保险、基本养老保险基金一六零五二组合均维持持股不变。

　　安图生物则获得了多位重要股东的买入。公司于1月30日发布相关公告，截至2月2日的最新持仓名单显示，有三位大股东为新进重仓，两位大股东进行了不同程度的增持。其中新进重仓的大股东包括“顶流”丘栋荣旗下的中庚小盘价值，增持的大股东包括险资华夏人寿（见图2）。

　　不仅如此，众多知名投资者已提前或正在布局回购并注销股。如康缘药业，公司于2月7日发布回购并注销相关公告，而截至2月6日的最新持仓数据显示，南方基金稳健增值混合型养老金产品新进现身在了公司的前十大流通股股东名单，并以652.04万股的持股数量位列第八大流通股股东。

　　于今年1月26日发布相关公告的九号公司，截至1月10日的最新持仓数据显示，“顶流”杨锐文景旗下的景顺长城新能源产业新进现身在了公司的前十大流通股股东名单。

　　（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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