无惧利率下行？银行ETF华夏(515020)等高股息赛道或迎超额收益

　　10日早盘，A股高开后震荡下行，三大指数目前均已跌至水下，银行板块相对强势，银行ETF华夏（515020）涨超0.3%维持红盘。交通银行、农业银行等领涨，青岛银行、长沙银行、瑞丰银行均跌超1%。

　　银行作为以息差为主要利润来源的行业，板块行情受利率影响较大。据平安证券研究，尽管银行股的超额收益表现大都出现在经济改善的利率上行期，但这种的关系并不绝对。例如2012年底至2013年初以及2014的银行板块行情，当时国内均处于利率下行阶段。尤其是2014年底的超额收益行情，开始于一轮宽松周期的起点。银行股作为能够提供稳健分红的高股息品种，在无风险利率持续下行的阶段其类固收配置价值同样值得关注。

　　银行ETF华夏（515020，场外A/C类代码分别为008298/008299）紧密跟踪中证银行指数，持仓招商银行、兴业银行、工商银行等优质龙头商业银行，跟踪指数当前股息率为5.77%。在利率长期下行的大趋势下，具备高股息属性的银行行业对中长期资金的吸引力有望进一步加大。伴随着经济的温和复苏、稳字当头政策加码及“中特估”行情的进一步演绎，银行行业有望迎来反转。