欧元区4月通胀企稳强化欧洲央行降息前景

欧元区4月整体通胀持稳，且衡量基本物价压力的一项关键指标放缓，巩固了欧洲央行在6月降息的理由。周二公布的数据显示，欧元区4月调和CPI同比上涨2.4%，与前值2.4%和市场预期2.4%一致;欧元区4月核心调和CPI同比上涨2.8%，低于前值3.1%。此外，欧元区4月扣除食品能源烟酒的调和CPI同比上涨2.7%，低于前值2.9%。

欧洲央行政策制定者此前的言论暗示欧洲央行将在6月降息，前提是薪资或物价走势没有出现令人意外的糟糕情况。周二公布的通胀数据与欧洲央行在3月的上一轮预测中所看到的路径保持一致。

值得一提的是，受到密切关注的服务业通胀率自年初以来一直保持在4%之后，已在4月降至3.7%。不过，这在很大程度上可能与复活节提前有关。政策制定者也表示，作为服务业成本关键组成部分的工资快速增长仍令人担忧。

过去一年，欧元区通胀下降的速度快于欧洲央行的预期。因此，近几个月以来，降息的可能性一直是市场讨论的焦点。尽管政策制定者表示，他们仍在寻找更令人放心的数据，尤其是薪资数据。

欧洲央行在2022年和2023年以有史以来最快的速度提高了利率，以遏制失控的通胀。但自去年9月以来，欧洲央行一直将存款机制利率维持在4%，并认为其已经采取了足够的措施来限制需求和消除价格压力。

欧洲央行政策制定者此前曾表示，在6月的降息后应该采取一系列措施，因为到2025年的某个时候通胀将回落至2%的目标水平。不过，一些政策制定者似乎正在收回这些早期的言论。能源成本上升和地缘政治紧张局势加剧让他们变得更加谨慎，因为航运中断、大宗商品价格走高对于依赖贸易和原材料进口的欧元区经济来说是风险。

此外，美国出乎意料的通胀可能更令人担忧，因为这可能会推迟美联储降息的时间。尽管欧洲央行坚称自己是独立的，但美联储的举措决定着全球融资环境的走向。若美联储推迟降息、而欧洲央行选择在6月开始降息，利差的扩大将削弱欧元并推高输入型通胀，这可能会反过来削弱欧洲央行降息的部分努力。不过，有政策制定者认为，比美联储早一到两步不是问题，只有在美联储在更长时间内推迟放松政策、或者在美国通胀上升将影响到欧元区的情况下，问题才会出现。