国海证券去年定增募资32亿元“独自爽”裁员数百人但高管总薪酬增加信披准确性存疑|券商年报

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　　出品：财经上市公司研究院

　　作者：IPO再融资组/郑权

　　4月29日晚间，国海证券发布一季报。今年第一季度，国海证券实现营业收入8.02亿元，同比下降18.85%；实现归母净利润0.94亿元，同比下降58.66%，接近60%。

　　国海证券在一季报中称归母净利润大幅下降的原因是净利润下降，却没有披露净利润下降的原因，令投资者感到一头雾水。

　　2023年，国海证券是A股上市券商中唯一成功定增募资的券商，实际募资近32亿元。然而在32亿元募资到位的当年，公司员工总人数减少近四百人，这种裁员规模大约可以增厚公司40%——50%的净利润。大幅裁员背后，国海证券董高监2023年的名义总薪酬却同比增加。

　　此外，国海证券在年报中称2023年IPO承销家数行业排名29位（称数据来自wind），但wind数据显示公司的排名是并列第31名（另一种排名是第30名），公司信披的准确性存疑。

　　成为去年唯一定增募资的A股券商

　　去年A股IPO再融资政策收紧，多家上市券商的定增、配股等再融资计划折戟，未终止的券商进度也十分缓慢，唯有国海证券在2023年通过定增募资31.92亿元。

　　2023年，A股上市券商中，中金公司270亿元配股计划失效；华泰证券280亿元配股方案一直未有进展；中原证券在经历三轮问询后终止70亿元定增；华鑫股份主动叫停40亿元定增；浙商证券80亿元定增方案失效；国联证券近日撤回50亿元定增计划。

　　还在排队定增的上市券商中，天风证券、南京证券、财达证券的进度较为缓慢，没有一家在2023年上会接受审核。

　　国海证券定增能够成功，主要是其过会及拿到批文的时间是在再融资政策收紧之前。在批文将要失效前，国海证券顺利完成定增，但31.92亿元的实际募资额较85亿元的预期缩水62.35%。

　　2023年10月27日，国海证券定增募资已经到账，截至2023年年末，近32亿元募资基本使用完毕。

　　裁员近400人可增厚四五成净利润  高管名义总薪酬增加

　　2023年，国海证券实现营业收入41.88亿元，同比增长15.81%；实现归母净利润3.27亿元，同比增长31.18%。

　　尽管营收、净利润双增，尤其是净利润大幅增长，国海证券依然在2023年减员近400人。截至2023年12月31日，国海证券人员总数3,691人，较2022年末的4,087人减少396人。

　　按照国海证券2023年员工平均年薪38.51万元（数据来自wind）计算，减员396人大约可以为国海证券减少1.52亿元的开支，约占公司净利润的40%-50%。裁员近400人，或也是国海证券2023年净利润增速高于营收增速的一个原因。

　　虽裁员几百人，但国海证券董高监的名义总薪酬却在增加。年报显示，国海证券董监高2023年的名义总薪酬为1,827.93万元，较2022年的1,727.68万元增长100万元。

　　值得一提的是，1,827.93万元并不是国海证券董高监2023年全部薪酬，其仅是归属2023 年计提且发放的金额，而不包括归属于2023年计提但还未发放的部分，也不包括2022年计提在2023年发放的部分。

　　年报显示，国海证券2023年关键管理人员任职期间薪酬总额(实发)为2,902.57万元，远远高于1,827.93万元，多出的近1100万元应属于2022年计提的部分。无论是按照实发计算，还是应发计算，国海证券2023年董高监的薪酬都远不止1,827.93万元。按照惯例，公司在还有一部分在2023年计提的绩效奖金放在2024年实发。

　　年报数据与公开信息“打架” 内控合规有效性待考  

　　年报显示，国海证券2023年IPO承销家数行业排名29位，大幅提升17 位，北交所IPO 家数排名第12 位（源自wind 数据），形成差异化的竞争优势。

国海证券年报

　　wind数据显示，国海证券2023年的IPO承销项目确实只有荐华原股份、田野股份两家，但排名是并列第31名（按发行日统计，承销额排名第47名），与公司所说的第29名有差异。

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　　此外，按照上市日口径统计，国海证券2023年IPO承销数量排名并列第30名，也不是第29名。

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　　2023年，国海证券投行业务手续费净收入为1.58亿元，同比下降20.19%。

　　年报显示，国海证券2023年有24项正在进行的诉讼，大概分为两类，一类是公司起诉股票质押业务的违约客户，另一类是因为公司因未勤勉尽责而被起诉。

　　24项诉讼，对于中小券商的国海证券来说，数量可谓不少。有意思的是，公司在年报中没有披露股质业务违约方的姓名（上市公司股东）及股质标的（上市公司股票），这样投资者不知道国海证券到底是“踩雷”哪家上市公司的股票，故难以判断国海证券进行股质业务时是否做好风控合规工作。而绝大部分上市券商，都会在诉讼中披露股东姓名或股票名称。

　　不过，从国海证券连续因股质业务客户违约而发起十几起诉讼的事实来看，公司的风控合规内控工作或有待提高。

　　年报显示，国海证券作为被告涉及的案例包括胜通债等。胜通债作为当年震惊市场的萝卜章大案，已经成为经典反面教材，国海证券也受到处罚。

　　有意思的是，国海证券还被恒大人寿起诉。这年头，起诉恒大系的不胜其数，而国海证券却因未勤勉尽责被恒大系企业起诉。据悉，国海证券因胜通债面临5个多亿的连带赔偿诉讼。