9月北向资金回流银行股大行、区域中小行获增持四季度板块配置价值几何？

　　财联社10月9日讯（记者 高萍）交易行情显示，节后首个交易日，银行板块在今日下跌0.67%，42只A股银行有32只个股下跌，仅宁波银行一只银行股未破净。不过，根据Wind统计，9月，仅3只银行股累计为下跌状态，超过9成A股银行在9月实现上涨。另外，有数据显示，9月北向资金回流银行股，国有大行、区域中小行获增持。

　　银行业券商分析师指出，银行板块估值处于历史低位，板块下行空间有限。总体来看，随着利好政策陆续落地，房地产风险缓释预期增强，银行资产质量有望边际改善，存款利率多次调降减轻息差成本压力，企业信心恢复动力或有提升，多种因素有望贡献银行板块估值反弹。

　　节后首个交易日超7成A股银行下跌 但9月北向资金现回流银行股

　　在节假期间海外股市下挫的背景下，节后首个交易日，A股三大股指在10月9日悉数飘绿收盘。行业上看，银行板块整体下跌0.67%，其中，7只个股实现上涨，3只平盘，32只银行股下跌。宁波银行、青岛银行、渝农商行、常熟银行、重庆银行位列板块涨幅前五位，截至收盘分别上涨0.97%、0.86%、0.75%、0.27%、0.24%。

　　不过，根据Wind统计，9月，42只A股银行中，有38家银行累计实现上涨，占比超过9成。其中，青岛银行、齐鲁银行、渝农商行、建设银行涨幅居前，累计涨幅均超过5%。

　　国盛证券研报统计数据显示，9月北向资金回流银行股。具体来看，9月北向资金净买入银行股18.6亿，31个申万行业中排名第3位，在8月净卖出137亿后（卖出规模仅低于食品饮料行业）有所回流。各行业整体来看，9月北向资金仍为净流出，合计净流出407亿，银行股资金回流预计与政策催化、经济数据改善有关。

　　个股方面，主要是国有大行、区域中小行获增持。具体来看，9月各国有大行北向资金均有增持，其中农业银行（4.86亿）、交通银行（4.75亿）、工商银行（4.07亿）增持较多。区域中小行中，江苏银行增持最多，达到13.27亿，其次为渝农商行（3.19亿）、沪农商行（2.98亿），其余多数中小行也有不同程度增持。

　　股份行方面，由于今年业绩压力较大，北向资金整体仍在净流出，但较8月也明显减小。8月股份行合计净流出115亿（招商银行、平安银行分别流出73亿、21亿），而9月则净流出17亿，其中招商银行、平安银行分别流出6亿、8亿。

　　国盛证券金融行业首席分析师马婷婷认为，本轮行情的驱动因素为经济预期改变、带来的估值修复。当前仍处于政策转向期，短期看实体经济、银行经营业绩的数据改善具有一定滞后性，影响市场情绪，但这并不是本轮行情的关键。

　　银行板块估值处于历史低位 四季度行业具备配置性价比

　　交易行情显示，截至10月9日收盘，42只A股银行中，仅宁波银行市净率高于1，A股银行破净率达到97.62%。

　　“银行板块估值处于历史低位，板块下行空间有限。”方正证券分析师曹柳龙表示，预计随着存款利率下调，利好房地产市场政策频出，更多稳增长政策逐步落地，银行板块有望迎来估值修复，四季度行业具备配置性价比。主营区域位于经济发展较优地区的城农商行业绩有望实现高速增长，建议关注具备配置性价比的低估值、高股息等银行。

　　马婷婷认为，短期来看，在降息、存量按揭利率下调等因素的影响下银行净息差仍有下行压力。但考虑到银行板块估值仅为0.47xPB，基本处于历史底部，已经隐含了市场对于基本面和宏观经济的悲观预期（更多地是对于风险的担忧）。当前的一系列政策组合拳连续出台，经济数据环比有所修复，均有助于扭转宏观经济的悲观预期，对银行股而言更多地是利好，银行行情预计将仍具有持续性。

　　招商证券银行业首席分析师廖志明表示，9 月初起，主要银行主动下调定期存款利率，后续有望降低银行负债成本。考虑到存量按揭贷款利率明显下调以及6 月份LPR 下调的影响，预计2024 年银行息差小幅承压。不过，当前，银行板块估值及机构持仓比例处于历史低位，地产政策明显放松，后续经济或企稳，银行板块估值有望适度修复。主推年初以来股价涨幅小、估值处于低位的优质银行。