中泰国际：碧桂园服务目标价95.5港元升至买入评级

2021-05-28 15:34已围观次

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　　中泰国际发布研究报告称，将碧桂园服务（06098）评级上调至“买入”，目标价升至95.5港元，相信此次配股提供较好的买入机会。

　　报告中称，宏观方面来看，物业管理行业于“十四五”期间进入政策甜蜜期，政策催化剂充足；中观来看，行业竞争正变得更加激烈；微观来看，该行认为公司作为龙头，具备强大的业务拓展与资源整合能力；5月25日的配售与可转债发行净募资额155亿港元，稳固公司在行业的优势地位，增长可见性提升；6月7日起，公司将被纳入恒生指数，流动性有望进一步改善。

　　中泰国际称，配股近上限定价，市场反应积极。公司于5月25日早公布配售1.39亿股新股，占已发行股本的4.55%；每股价格75.25港元，较5月24日收盘价折让约6%，接近定价区间74.25-75.5港元的上限；配股预计净融资额104.2亿港元。同时，碧桂园服务发行零息可转换债券筹集50.38亿港元；初始转换价97.83港元，相比配售价/前收盘价高30%/22%；债券可转换成0.52亿股，占已发行股本的1.68%。上限定价体现市场的积极认可。

　　报告提到，公司在手现金充沛，优势地位稳固此次配股与可转债发行净融资额约155亿港元/127亿人民币，预计主要用于潜在收并购、商业管理服务、资产管理服务、生活服务类新业务的拓展等。此次融资有效补充了公司的在手现金，维持公司在收并购市场的优势地位，该行相信公司有望赢得更多优质收购标的，2025年千亿目标可见性进一步提高。

　　该行考虑到，蓝光嘉宝服务（02606）并购如期进行，且公司有望把握更多优质收购机会，成长可见性进一步提升，将2022/23年盈利预测上调8%/17.5%至63亿/97亿。

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