中国6月PPI或触底回升 未来供需将趋于平衡

　　中国6月PPI年率将于7月9日公布，前值为-3.7%。目前机构普遍预期，需求恢复或使PPI通缩减轻，6月PPI同比或回升至-2.9%左右，7月将继续回暖。疫情对工业品价格的负面影响在二季度后逐步下降，供需将会趋于平衡。

　　海通证券表示，海外各国实施逐步解封计划，经济重启带动工业品价格持续回升。5月OPEC+减产协议生效，国际油价出现大幅反弹，6月以来国际油价继续上涨，同时国内煤价、钢价均出现小幅回升，预计6月PPI环比由降转涨，同比回升至-2.9%。

　　民生宏观解运亮团队表示，6月工业品价格环比略有回升，总体预计PPI将回升至-2.9%，环比回升0.5%左右。由于内需逐渐发力，预计7月PPI将继续回暖。新时代宏观及华创证券均预计，6月PPI同比有望有所收窄至-2.9%左右。

　　中信证券指出，6月国际油价继续上涨，且工业生产需求较为高涨，南华工业品指数环比正增长涨幅较前值继续扩大，预计6月PPI环比为0.3%，同比增长-3.0%。东吴固收李勇团队表示，国内市场逐渐回归常态，去库存压力相比上月有所改善，预计6月PPI有所上涨，环比计算结果为0.3707%，同比收于-3.00%。中金公司预计6月PPI同比跌幅将收窄至3.2%。

　　国泰君安研究所全球首席经济学家花长春表示，6月PPI将迎来小幅回升，或达-3.5%，环比转正。6月PMI、南华工业品价格指数较5月上行，不同工业品价格均出现小幅回升。但海外疫情在6月下旬反弹，致使油价反复，6月23日至今油价再度下跌，或影响PPI。6月受制于高温降雨等季节性因素，发电耗煤增速和高炉开工率虽延续上升，但斜率放缓。

　　展望未来，PPI或将触底回升。疫情对工业品价格的负面影响在二季度后逐步下降，供需将会趋于平衡。地产与基建相关的建筑链条会进一步带动中上游工业品价格回升。