特斯拉Q2营收利润不及预期 财报看点有哪些？

当地时间7月24日，特斯拉公布了其今年第二季度财报。财报显示，特斯拉第二季度营收为63.5亿美元，低于华尔街的预期；净亏损为 3.89 亿美元，较去年同期的净亏损为 7.43 亿美元有所收窄；归属于股东的净亏损为4.08亿美元，即每股亏损2.31美元，虽然较去年同期每股3.06美元的亏损有较大改善，但是仍远远低于分析师的预测。在公布财报后，特斯拉股价在盘后交易中下跌12%。

正是销量的大幅上涨和交付业务的改善，特斯拉第二季度产生了6.14亿美元的自由现金流(运营现金流减去资本支出)，加上公开发行的股票和可转换债券(净收入24亿美元)，到本季度末共有50亿美元的现金和现金等价物，这是公司历史上的最高水平。在中国推出Model 3和在美国推出Model Y之际，这种流动性水平使其处于有利地位。由于交付量大幅上涨并在成本效率方面的持续进展，特斯拉的GAAP净亏损与第一季度相比显著下降。

其中，特斯拉第二季度的汽车业务毛利率从第一季度的20.2%和2018年第二季度的20.6%下降到18.9%。花旗银行分析师Itay Michaeli表示，远低于21%的毛利率 将会让外界担忧特斯拉的盈利能力 。马斯克表示，特斯拉将在第三季度实现收支平衡、第四季度恢复盈利。在告股东信里，马斯克和首席财务官Zachary Kirkhorn写到，将集中精力扩大地区性生产和实现可持续性现金流。 我们相信我们的业务已经可以自给自足。

在公布财报的同时，特斯拉首席执行官马斯克宣布J.B. Straubel将不再担任公司首席技术官，而是作为高级顾问。Straubel是特斯拉电池背后的工程师，自从特斯拉成立就一直在该公司工作。

特斯拉财报里还有哪些信息？盖世汽车进行了整理，供您参考。

产销双破纪录 库存大幅降低

在今年的第二季度，特斯拉累计交付量为95,356辆，产能为87,048辆，双双创下新纪录。特斯拉指出，这代表着公司在全球物流管理和大批量交付上有着较大的进步，是个很重要的里程碑。

Model 3第二季度交付量破纪录达到77,634辆，不仅再次成为美国最畅销的高档车，在其他市场也很受欢迎。在欧洲，Model 3的销量正接近其它高端品牌竞争对手的水平。据特斯拉所说，超过60%的Model 3以旧换新产品都是非高档品牌，表明该产品的潜在市场比最初预期的要大。

第二季度，大部分订单选择长续航版本，Model 3的平均售价(ASP)稳定在50,000美元左右。与此同时，制造成本继续下降。Model 3的生产率在整个季度都在逐步提高，在5月份和6月份都打破了月度记录，弗里蒙特工厂的Model 3周产能可达7,000辆。特斯拉希望到2019年年底，所有车型的合计周产能达1万辆。

特斯拉的另外两款车型Model S和Model X则继续按单班生产，第二季度累计产量超过14,500辆。一直依赖，特斯拉一直优先减少库存(营运资金管理)，两款车型第二季度交付量达17,722辆，新车总库存水平已降至18天的销量，而美国汽车行业的典型库存水平约为70天的销量。

上海工厂已从当地银行融资5.1亿美元

特斯拉上海超级工厂也在紧锣密鼓地建设中，第二季度，特斯拉已经开始把机器运送到工厂，用于第一阶段生产。特斯拉认为，Model 3的32.8万元基本价格与其它汽油车的价格相差无几。中国消费者去年购买了远超50万辆中型豪华轿车，这一市场将为特斯拉带来强大的长期增长机遇。特斯拉表示，今年年底中国工厂将开始生产。资金方面，上海的超级工厂全部通过地方债务融资。到目前为止，其已经从当地银行获得了5.1亿美元的信贷额度，足够工厂第一阶段使用。根据上海超级工厂的投产时间，特斯拉依然将其12个月的全球产能目标（截至2020年6月30日）定为50万辆。

安全是首要任务

在声明中，特斯拉再次强调安全一直是首要任务。得益于Autopilot和全自动驾驶(FSD)硬件和软件套件上的新主动安全功能，Model 3在欧洲NCAP新的、更严格的测试协议安全辅助类别中获得了有史以来最高的评级。特斯拉在欧洲和中国等地推出Autopilot导航（Navigate on Autopilot）的同时，第二季度也在开发新功能。目前，特斯拉正在研发下个新功能：增强召唤（Enhanced Summon），并且在停车标志和交通信号灯处停车取得了进展。该功能目前在车辆上是以 影子模式（shadow mode） 运行，可将软件算法与世界各地数千万个实例中的实际驾驶行为进行比较。据了解，特斯拉新FSD计算机，比之前的HW2.5计算机快21倍，从第二季度开始投入生产。

Model Y利润将高出Model 3 明年秋天投产

关于Model Y，特斯拉已于第二季度开始在弗里蒙特生产该车型。由于Model 3和Model Y之间的零部件有较大程度的重叠，特斯拉可以利用现有的制造设计来开发Model Y的生产设施。此外，特斯拉Model Y成本方面也取得了进展，预期的成本溢价稍微高出Model 3。鉴于SUV的市场规模较大，特斯拉认为Model Y的利润将高于Model 3。

销量在上涨，特斯拉也并没有忽略服务，一直在不断扩大服务，强化充电设施。今年第二季度，特斯拉移动服务车队新增101辆汽车。特斯拉指出，虽然在过去12个月上路车辆翻番，但服务损失与去年同期相比保持稳定，服务等待时间也有了显著改善。目前，全球超级充电站大约1,600个，预计平均充电时间将下降到15分钟左右，进而每个充电桩充电的车辆将翻倍。

关于本季度及全年的预期，特斯拉表示正在简化方法，将集中精力在新地区扩大生产、推出新产品，并改善消费者体验，并持续产生和利用现金。对于区域的成本竞争力来说，本土化生产和改善现有工厂的利用率十分重要。特斯拉将坚定执行计划，希望年底能在中国生产Model 3，2020年秋天在弗里蒙特生产Model Y。此外，特斯拉也在加快推进欧洲超级工厂的进程，希望未来几个季度能最终敲定选址。