【长江研究·早间播报】电新/社服/医药/通信

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	长江电新 | 如何看国网投资能力？
	长江社服 | OTA行业深度报告：春风起，正归来
	长江医药 | GLP-1R小分子激动剂：辉瑞与礼来领衔，Follow如火如荼
	长江通信 | 海外算力链系列一——博通：数通芯片龙头，AI助力扶摇而上

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2024.08.23

电新 | 邬博华（金麒麟分析师）

如何看国网投资能力？

我们认为无论从国网经营情况，还是国网目前杠杆水平，国网在今年已经上调至6000亿元以上的基础上，未来仍有进一步加码的能力，继续看好国内电网投资持续增长的确定性，重点推荐特高压&高压、数字化、出海三大主线，建议积极重视配用电未来发展变化。

风险提示：1. 国网投资不及预期；2. 行业竞争加剧的风险。

摘自：《如何看国网投资能力？》

对外发布时间：2024/08/22

研究报告评级：维持 “看好”

本报告分析师：邬博华  SAC编号：S0490514040001

社服 | 赵刚（金麒麟分析师）

OTA行业深度报告：春风起，正归来

当下，国内助力文旅政策持续发力，国际航班运力增加叠加多国免签政策落地，国内游及出入境游增速可观。未来，兼具体验及精神消费属性的旅游服务产品有望成为刚需，旅游业具备长期增长潜力。OTA增长主要受益于旅游的需求韧性及下沉市场的增量空间，当前，竞争格局趋于稳定，用户基本盘、供应链能力、服务效率筑牢龙头护城河。其中，携程把握高线城市核心商旅客群，先发优势和规模效应下核心基本盘稳固；同程旅行拥有腾讯低成本流量的持续导入，聚焦下沉市场；美团聚焦本地生活住宿，低星酒店供给具备优势，行业龙头有望共享市场增量。

风险提示：1. 出行消费恢复不及预期；2. 出行消费习惯变化风险；3. 行业竞争加剧风险；4. 技术变革，商业模式遭到挑战的风险。

摘自：《OTA行业深度报告：春风起，正归来》

对外发布时间：2024/08/22

研究报告评级：维持 “看好”

本报告分析师：赵刚  SAC编号：S0490517020001

医药 | 彭英骐

GLP-1R小分子激动剂：辉瑞与礼来领衔，Follow如火如荼

GLP-1类减肥药持续火热，然而已上市药物大多是多肽/注射类，在价格、产能、顺应性等多方面存在限制，而口服小分子GLP-   1R激动剂类药物能满足肥胖患者群体的不同用药形式偏好，貌似能够提供新的解决方案。相比竞争愈加激烈的GLP-1多肽类减肥药，小分子也是相对更具差异化的布局方向。本篇报告深入回顾了目前最具代表性的MNC企业（包括辉瑞和礼来）在小分子GLP-1R激动剂领域的研发策略，并重点梳理了后续Follow药企们已有的产品和临床进展。

风险提示：1. 研发失败风险；2. 专利纠纷风险；3. 竞争加剧风险；4. 行业政策变化风险。

对外发布时间：2024/08/21

研究报告评级：维持 “看好”

本报告分析师：彭英骐  SAC编号：S0490524030005

通信 | 于海宁（金麒麟分析师）

海外算力链系列一——博通：数通芯片龙头，AI助力扶摇而上

博通为半导体行业六边形战士，过往依赖外延+内生拓展产品矩阵，业务布局广泛且普遍领先。公司高度重视研发，产品迭代周期短，ASIC技术沉淀深厚，经过30余年的积累拥有丰富IP核及硅工艺平台，构筑其难以撼动的护城河。公司AI相关业务包括交换芯片、定制AI 加速芯片及光通信芯片等，均为行业领先，乘本轮AI算力爆发之东风，公司有望迈入高增长通道。

风险提示：1. 云商投入AI大模型力度不及预期；2. 中美贸易摩擦加剧。

对外发布时间：2024/08/22

研究报告评级：维持 “看好”

本报告分析师：于海宁  SAC编号：S0490517110002

电话会议

近期回放

1

行业：通信时间：2024.08.22

主题：博通：数通芯片龙头，AI助力扶摇而上（海外算力链系列一 ：第一时间·第93期）

2

行业：电新时间：2024.08.22

主题：电网鸿论二十一：当前时点我们为什么坚定看好电网板块？

3

行业：零售   时间：2024.08.22

主题：长江社零风向标 | 第18期 - 医美级重组胶原蛋白专题之二：供给端蓄势待发，需求热度持续提升

4

行业：传媒   时间：2024.08.21

主题：传媒互联网行业研究框架培训

5

行业：金属&煤炭   时间：2024.08.21

主题：煤炭对话产业链第10期 - 对话钢铁：煤焦钢产业链何时迎来拐点？

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评级说明及声明

评级说明

行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

重要声明

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