旅游赛道将迎历史最好的三季度，长白山率先涨停！

旅游赛道开启三季度业绩预告，昨日$长白山(603099)公布三季度业绩，数据显示前三季度净利预增675.09%-714.21%。其中2023Q3单季度预计净利同比增长192.22%-213.91%，较2019年同期增长27.57%-37.04%，将成为历史业绩最好的三季度。

今日开盘长白山封涨停。旅游ETF（562510）今日开盘走势回暖，持仓股中国中免盘中涨超2%，天目湖、中国东航、南方航空纷纷上涨。8日$中国中免(601888)发布三季度业绩预告，营收及毛利率持续改善。旅游赛道短期受假期数据不及预期回调，但下跌幅度有限。

2023年中秋、国庆双节假期近期结束。从数据反馈来看，国内外旅游热度恢复明显，十一假期客流量强势复苏，长线游同比高增，出境游迎政策利好，行业整体欣欣向荣。但从资本市场来看，节后首日（10.9）旅游板块表现不佳，中证旅游主题指数昨日大跌跌超4%，引起市场高度讨论。

就行业基本面而言，本次国庆假期中旅游板块仍有许多亮眼表现。

1、国内出游：经文化和旅游部数据中心测算，国内旅游出游人数8.26亿人次，按可比口径较2022年增长71.3%，按可比口经较2019年增长4.1%；实现国内旅游收入7534.3亿元，按可比口径较2022年增长129.5%，按可比口径较2019年增长1.5%。

历年十一旅游收入及游客总数

数据东海证券

2、交通客运：交通运输部最新数据显示，9月29日至10月6日全国跨区域人员流动量累计约21.97亿人次，日均约2.75亿人次，比2022年日均增长67.6%；国铁集团最新数据显示，9月27日至10月5日，全国铁路发送旅客1.49亿人次，日均发送旅客1659.5万人次，日均开行旅客列车1.18万列，符合预期表现。

3、酒店餐饮：途家民宿数据显示，截至10月6日，今年中秋国庆长假期间国内热门城市民宿预订量同比2019年增长1.5倍，每晚平均支付价格达503元，实现量价齐升。“十一”假期出游人数大幅增加，客运量和酒店餐饮订单量持续火爆。

4、免税购物：海口海关最新披露，海南离岛免税国庆档销售金额13.3亿元，购物人数17万人次，相较2022年国庆期间，分别增长117%、143%，均较去年同期翻倍增长。8天超13亿元的销售金额高于2019年及2020年同期的3.91亿元、10.4亿元，海南离岛免税业务火热。

5、跨境出游：携程数据显示，十一期间，出境游订单同比增长超8倍，热门机票目的地仍集中在港澳地区及亚洲国家。相较“五一”期间，跨洲长线国家如瑞士、西班牙、土耳其、俄罗斯、英国、法国等旅客增长速度最快。

热点解读

在上述亮眼数据下，旅游板块仍然大幅下跌，我们分析主要原因有以下几点：

1、假期前市场预期较高，行业未能获得超预期表现

在长假开始之前，市场对于今年黄金周的预期已有相对充分的反应。尽管节前资金避险趋势明显，但仍有长线资金持续流入旅游板块。新闻报道渲染下，投资者对于旅游板块的火热程度预期过高，因此对于相对平稳增长的收官数据反应较弱。

2、国内：旅游人数相比2019年的恢复程度弱于五一、端午

相比2019-2022年，2023年“十一”游客总数及旅游收入均保持高速增长。但相比2023年年内的劳动节、端午节来看，国庆节的超额表现呈现小幅减少的趋势，对于前期已建立高预期的投资者而言数据反应较弱。

国内旅游人数及收入恢复程度

数据华泰证券

3、国际：客运航班量恢复较慢，影响旅游业长期信心建立

从境外游结构来看，出行目的地仍集中于港澳地区及亚洲国家，欧美国家的出行量恢复较弱，主要受限于航班量恢复进度。据民航局数据，截至9月15日，国际客运航班量仅恢复到2019年同期的52%。运力紧张，导致飞往境外的机票大幅增长。据航旅纵横数据，今年国庆长假的国际机票平均支付价格（不含税）约5977元，比暑期上涨约40%。国际客运航班量弱于预期，影响旅游业修复的长期信心建立，投资者热情受到打击。

后市展望

尽管如此，旅游板块的投资逻辑不变，仍然看好行业长期投资价值。

1、今年以来，国内居民消费形态逐渐由商品消费为主向商品和服务消费并重转变，假日经济对于旅游及消费的“引擎”作用不变。在双节合一、亚运热等多重需求交织下，十一假期客流量强势恢复，国内热门城市车票、机票、酒店、门票等预订量同比高增，各大景区旅客接待量超2019年同期的数据不假，国内旅游市场服务能力已基本恢复，为消费市场复苏提供加速度。

2、政策利好为旅游行业发展注入强心针。“十一”假期期间，国务院办公厅印发《关于释放旅游消费潜力推动旅游业高质量发展的若干措施》，提出加大优质旅游产品和服务供给、加强入境旅游工作等5个方面30条工作措施，指导旅游业长期复苏工作。政策指导下，旅游热门城市和景点推出文旅活动加强费者游玩体验，利好板块高质量发展。

万联证券认为，“十一”假期主要旅游目的地及热门景区消费活跃度持续高位运行，多样化旅游需求吸引游客挖掘小众景区，“热点更热、冷点不冷”现象突出。众多文旅上市公司上半年实现同比扭亏为盈，“十一”假期各大景区门票、酒店、餐饮等服务消费大幅增长，文旅市场复苏态势强劲。

银河证券发布研报称，此次双节落幕标志国内旅游市场已恢复常态，未来旅游板块投资机会主要聚焦三条投资主线。看好短期恢复率仍有提升空间，长期线上化率、渗透率、集中度提升有驱动因素的出境板块，国内游低基数效应不再，未来需求增长更多依靠内生性因素驱动，建议关注三季度业绩驱动。

点击报名：10月11日正式开赛，报名就送现金，还可以围观牛人选哪些ETF！

数据来源:ifind，风险提示：本资料仅为服务信息，不作为投资依据，不构成对于投资者的实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。

【风险提示】以上个股不作投资推荐。以上产品风险等级为R4（中高风险），本基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。个股不作为推荐。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。