22亿财务造假引爆“连环炸弹”！昨夜大跌75%，今天神州租车大跌54%，这位“老板”身家蒸发97个亿

1月8日，瑞幸咖啡发布智能无人零售战略，推出无人咖啡机 瑞即购 和无人售卖机 瑞划算 。在发布会上，瑞幸咖啡对外公布直营门店数达到4507家，已成为中国最大的咖啡连锁品牌。同时，累计交易客户数也已超过4000万。市值一度超百亿美元。

来自Q3财报的瑞幸开店数据也值得注意，截止12月16日，瑞幸咖啡在华门店数达到4910家，较星巴克多出600家，成为超过星巴克的中国大陆首家咖啡店。两个半月前，瑞幸门店总数为3680家。仅仅在两个半月后，其门店数就迅速增长了1230家，相当于每天新开15家店。

瑞幸咖啡仅仅用了两年时间，完成了星巴克20年才达到的门店规模。

这些机构曾力捧瑞幸

今年1月31日，做空机构浑水称，收到了一份关于瑞幸咖啡的匿名报告，浑水认为报告内容属实，在官方推特上发布了这份做空报告。

报告认为，瑞幸咖啡从2019年第三季度开始捏造财务和运营数据，夸大门店的每日订单量、每笔订单包含的商品数、每件商品的净售价，从而营造出单店盈利的假象。又通过夸大广告支出，虚报除咖啡外其他商品的占比来掩盖单店亏损的事实。

不过2月4日，中金公司发表题为《匿名沽空指控缺乏有效证据》的关于瑞幸咖啡的研究报告，对浑水提出质疑。中金公司表示，沽空报告草根调研数据代表性不足，单店观察天数和小票等样本较小，沽空报告对在店消费的包装产品适用增值税税率理解有误，以及关于虚增广告费用和单店盈利的指控较为主观等三点理由， 力挺 瑞幸咖啡。

在此之前，也有券商机构对瑞幸咖啡的消费模式和估值进行深入探讨，且多有溢美之词。

瑞幸咖啡 兰素英 摄 

2019年5月19日，安信证券褚海滨发布研究报告，标题是《瑞幸咖啡发展秘笈： 天下武功，唯快不破 》。报告指出： 瑞幸咖啡是中国新零售咖啡典型代表，致力于成为中国领先的高品质咖啡品牌和专业化的咖啡服务提供商。2017年12月，瑞幸首家门店在银河soho试营业。瑞幸采用直营模式飞速扩张，不到半年时间，瑞幸直营门店数量扩张至 525家，这一数量已经超过Costa过去11年在华门店总数。

此外，中泰证券、国盛证券、天风证券亦对瑞幸进行了关注。如中泰证券2019年11月在瑞幸发布三季报后指出，瑞幸三季报收入维持高速增长，亏损无进一步扩大的趋势，基本符合预期。此外，瑞幸三季报的亮点包括 对品牌的战略性投资带来持续新增的用户以及高复购率 、 产品销量高增长，非咖啡产品线不断拓宽 等。

面临巨额赔偿或致破产

过去重大财务造假的典型案例是安然，可以说是一个完整的教科书。 上海创远律师事务所合伙人许峰律师表示，瑞幸咖啡、公司相关董监高和审计机构等中介机构，可能面临来自投资者的巨额集体诉讼。

安然公司曾经是世界上最大的能源、商品和服务公司之一，然而因为盈利造假股价崩盘，最终走上破产之路。

上海汉联律师事务所宋一欣律师进一步表示，由于索赔额巨大，并惠及所有受害人，严重的情况下，集团诉讼会导致公司破产，也可能波及相关中介机构。

许峰律师表示，瑞幸公司还可能会遭到美国证监会的巨额罚款。如果瑞幸咖啡国内的公司财务出现问题，中国证监会以及财政部门也可以介入调查。宋一欣律师指出，美国证券法罚金金额很大，罚金会归入公平基金，该基金适当时候会返回受害人。

针对浑水公司此前发布的做空报告，美国已有多家律师事务所发布声明提醒投资者，有关瑞幸咖啡集体诉讼的最后提交期限。

加州的GPM律所、 Schall律所，纽约州的Gross律所、Faruqi律所、Rosen律所和Pomerantz律所等均表示，在2019年11月13日至2020年1月31日间购买过瑞幸咖啡股票的投资者如果试图追回损失，可以与律所联系，2020年4月13日是首席原告截止日期。

而针对相关具体当事人，香颂资本执行董事沈萌指出，如果瑞幸咖啡存在业绩造假的行为，那么瑞幸咖啡将遭遇集体诉讼，瑞幸咖啡的相关负责人都将面临被刑事调查，甚至起诉判刑的可能。

许峰亦指出，根据美国法律，提供不实财务报告和故意进行证券欺诈的犯罪要判处10至25年的监禁，个人和公司的罚金最高达500万美元和2500万美元。此外，审计机构也可能会涉嫌犯罪，可能要面临严格的举证责任。

（每日经济新闻综合每经App（记者 李卓 王砚丹）、国是直通车、界面新闻等）