芯片巨头集体大跌，英特尔逆势暴涨

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在多重消息的影响下，欧美股票昨夜大跌。

周四，在花旗集团将该股目标价从 210.00 美元下调至 200.00 美元后，AMD股价下跌 2.8%。花旗集团目前对该股的评级为买入。AMD 股价最低跌至 143.33 美元，最新报 144.40 美元。交易期间成交量为 13,225,655 股，较平均交易量 56,654,102 股下降 77%。该股此前收于 148.60 美元。

分析人士表示，AMD 的股价波动很大，过去一年中涨幅超过 5% 的有 21 次。在这种情况下，今天的走势表明市场认为这则消息很有意义，但不会从根本上改变其对该业务的看法。

根据相关报道，AMD上一次大动作是在 20 天前，当时该公司宣布推出新的数据中心AI芯片（AMD Instinct MI325X 加速器），股价下跌 5.1%。而就在前一天，竞争对手 Nvidia 的高管向华尔街分析师宣布，Blackwell GPU（专为 AI 工作负载设计）产品“12 个月内就被预订一空”。

此外，AMD 的新款 AI 芯片要到 2025 年第一季度才会开始出货。AMD 首席执行官 Lisa Su 表示，在使用特定推理基准测试时，她公司的新平台优于 Nvidia 的 Blackwell。

AMD 自今年初以来上涨了 7.8%，但目前股价为每股 149.47 美元，仍比 2024 年 3 月的 52 周高点 211.38 美元低 29.3%。

英伟达股价也在下跌

与此同时，另一家芯片大厂Nvidia同样面临着市场不确定性的加剧，因为 Super Micro 最近的审计师辞职导致股价下跌。Nvidia 的主要合作伙伴 SMCI 宣布其审计师突然离职，引发了透明度方面的担忧。

Nvidia 严重依赖 SMCI 为其 AI 和数据中心产品提供关键硬件组件，这让投资者对潜在的供应链风险感到担忧。尽管 Nvidia 没有直接牵连，但 SMCI 的不稳定已将市场情绪转向避险环境，尤其是在 AI 需求持续激增的情况下。

周四，英伟达股价一度下跌 5.1%。截至美国东部时间下午 12:52，该股仍下跌 4.3%。

导致该芯片制造商股价下跌的因素包括最新的通胀数据，以及一份有关一家关键人工智能（AI）供应商可能成为竞争对手的报告。

拖累 Nvidia 股价的第一个因素是最新的通胀报告。根据美国商务部发布的最新报告，9 月份物价小幅上涨。个人消费支出是美联储最看重的通胀指标，同比上涨 2.1%，经季节性调整后为 0.2%。这两项指标均符合经济学家的预期。剔除波动较大的食品和能源价格，通胀率为 2.7%。

虽然通胀数据的改善应该被视为好消息，但这也增加了美联储在下周会议上暂停降息行动的可能性。

据《金融时报》报道，软银 计划利用Arm Holdings的技术来支持“一个专门用于训练和运行 AI 系统的新数据中心网络”。软银持有 Arm 90% 的股份，此举将使该公司与在GPU数据中心市场占有主导地位的 Nvidia 展开竞争。这也将标志着该公司开发和授权其知识产权的历史商业模式“戏剧性地背离”。

重要的是，我们应该退一步思考，把这两则新闻放在大背景下看待。经济复苏之路漫长，这无疑会造成时断时续的局面，因此美联储下周是否降息其实并不重要——它只会影响投资者的情绪。

此外，Nvidia 的技术深深扎根于 AI 领域，而且这种情况不太可能在短期内发生改变。此外，Arm 的绝大部分收入来自全球几家最大的芯片制造商（包括 Nvidia），因此该公司不太可能计划反咬一口。Nvidia 的市盈率约为明年预期收益的 33 倍，其估值仍然颇具吸引力，尤其是从 AI 带来的机遇来看。

分析师看衰，Arm也大跌

据彭博社报道，此前伯恩斯坦下调了对芯片设计公司Arm的评级，美国上市的 Arm Holdings PLC 股价在盘前交易中下跌 4.5%，该公司是今年人工智能支出热潮中最大的赢家之一。

分析师Sara Russo将 Arm 的评级从“与大盘持平”下调至“表现不佳”，成为罕见的对该股给予“卖出”评级的分析师。她给出的目标价为 100 美元，较 Arm 上次收盘价下跌逾 35%。

“长期来看，股票市场仍然非常有吸引力，”她写道，“但价格是多少呢？”考虑到该股今年迄今的强势和估值，“我们很难找到上涨空间。”

今年以来，Arm 股价已上涨逾一倍，截至周三收盘，已成为纳斯达克 100 指数中表现第三好的公司。人工智能热潮的核心芯片制造商英伟达公也是另一家涨幅较大的公司。该指数本身上涨了 21%，而费城证券交易所半导体指数上涨了 23%。

大部分的强劲表现都反映了该公司在人工智能领域的地位。上个季度，Arm 的收入远高于预期，尽管该公司未能上调预期，这令人失望。

伯恩斯坦写道：“众所周知，人工智能的大多数方面都表现良好。考虑到我们的模拟业务面临的周期性逆风，尤其是除内存之外的业务，我们担心 2025 财年人工智能以外的收入。”

估值一直是 Arm 投资者关心的问题。该股交易价格为预期收入的 35 倍以上，按此指标计算，它是纳斯达克 100 指数中最昂贵的股票。

彭博追踪的公司中，不到 10% 持悲观看法，而近 60% 的公司建议买入。平均目标价预示未来 12 个月内下跌 10%。

博通也在下跌

博通公司周四也下跌 4.2%。该股最低交易价为 167.64 美元，最新交易价为 169.16 美元。午盘交易量约为 5,828,660 股，较日均交易量 30,052,100 股下降 81%。该股此前收于 176.64 美元。

不过美国银行分析师称博通是“首选计算公司”，理由是该芯片制造商受人工智能需求激增的推动而具有增长潜力。

分析师表示：“我们继续将博通视为一个高质量的转型故事，从中等个位数增长到中等十几倍增长的公司，这得益于向增长更快的人工智能和 VMWare 领域的转变。”

尽管一家公司的盈利增长可以说是其财务状况的最佳指标，但如果公司无法提高收入，那么它也不会有太大的进展。一家公司如果不长期增加收入，那么盈利几乎不可能增长。因此，了解一家公司的潜在收入增长至关重要。

对于 Broadcom Inc.，当前季度的一致销售额预测为 140.6 亿美元，同比变化为 +51.3%。对于当前和下一财年，515.8 亿美元和 601.9 亿美元的预测分别表明变化为 +44% 和 +16.7%。

博通公司 (Broadcom Inc.) 报告称，上一季度营收为 130.7 亿美元，较上年同期增长 47.3%。同期每股收益为 1.24 美元，而去年同期为 1.05 美元。

与 Zacks 一致预期的 129 亿美元相比，报告的收入意外增长了 1.31%。每股收益意外增长了 3.33%。

该公司在过去四个季度的每股收益均超过市场普遍预期。在此期间，该公司的收入每次都超过市场普遍预期。

ST预期下降，模拟芯片同步下跌

欧洲芯片制造商 意法半导体 周四下调了 2024 年年度业绩预期，原因是汽车芯片需求放缓对其营收造成压力。

这家特斯拉和苹果供应商在开盘前提交的财报中表示，今年的销售额将达到 132.7 亿美元，较 2023 年下降 23%，接近之前预测的 132 亿美元至 137 亿美元区间的底端。这是该公司今年第三次下调收入预期。

近期半导体需求波动较大。尽管英 伟达等公司受益于人工智能热潮，但专注于其他领域的芯片制造商的订单量却不如之前预期。

今年意法半导体股价已下跌 45%。周四，该股下跌 0.6% 至 27.39 美元。投资者可能认为，前一交易日 4.7% 的跌幅目前已经足够了——尤其是考虑到该公司第三季度的利润和收入确实超出了分析师的预期。

在芯片股普遍下跌的背景下，意法半导体在美国最接近的竞争对手的股价也出现下跌。安森美半导体下跌 3.7% 至 70.89 美元， 德州仪器下跌 0.4% 至 205.85 美元。

英特尔逆势上涨

在芯片巨头都在下跌的同时，正在面临巨大危机的英特尔却在逆势上涨。

英特尔预测本季度营收将高于预期，且第三季度营收超过预期，此后该公司股价在周四盘后交易中上涨逾 12%。

英特尔周四报告称，受减值和重组费用的影响，该公司出现了巨额净亏损。

随着企业加大对生成式人工智能技术的采用，该公司在很大程度上错过了对数据中心快速、先进的人工智能芯片的投资热潮，而这一市场由英伟达主导。其次是竞争对手 AMD 。

英特尔首席财务官戴维·津斯纳 (David Zinsner) 在接受路透社采访时表示，公司在盈利能力方面“正在取得进展”，但要实现设定的目标“还有很多工作要做”。

英特尔报告称，第三季度净亏损 166 亿美元，不包括归属于某些非控股股东的亏损。相比之下，去年同期归属于英特尔的净利润约为 3 亿美元。

作为最大的个人电脑芯片制造商之一，英特尔受益于设备上人工智能功能的推出和新一轮的 Windows 更新周期，在经历了多年的低迷之后，个人电脑的需求重新复苏，帮助该公司超越了华尔街的低预期。

英特尔客户端计算部门的营收下降 7% 至 73 亿美元。分析师预计客户端部门的营收将缩减至 73.8 亿美元。

该公司预计本季度营收将在 133 亿美元至 143 亿美元之间，根据伦敦证券交易所汇编的数据，该预期中值高于分析师平均预期的 136.6 亿美元。

分析师还预计，由于投资转向人工智能芯片，英特尔生产的传统服务器芯片（其主要的数据中心半导体产品）的需求将在经历几个季度的疲软之后，在今年下半年回升。

英特尔报告称，包括人工智能芯片在内的数据中心部门收入增长 9%，达到 33 亿美元，超过分析师预期的 31.6 亿美元。

然而，英特尔在个人电脑和服务器 CPU 市场的份额一直受到 AMD （AMD.O）的威胁。，打开新标签页目前，该公司的市值已超过英特尔，同时也是市场领导者 Nvidia (NVDA.O)最接近的竞争对手，打开新标签页在人工智能图形处理器中。

财务总监津斯纳还向路透社透露，公司计划在 2025 年投入 120 亿至 140 亿美元的资本支出。

该公司合同制造业务（即代工）的收入缩减至 44 亿美元。英特尔报告的调整后毛利率为 18%，而分析师预计为 37.9%。

Carson Group 首席市场策略师 Ryan Detrick 表示：“说实话，人们对该公司的期望很低，但他们的表现超出了降低后的预期。产品和代工都表现良好，总体而言，这家陷入困境的公司在本季度的表现不错。”

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