回购计划、苹果持仓......伯克希尔Q3业绩需要关注什么？

巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦(BRK.A.US)将于11月2日(周六)公布第三季度业绩。这份万众瞩目的业绩，华尔街关注的不仅仅是该公司的盈利表现。这一时期的股票回购、现金水平以及伯克希尔持有苹果(AAPL.US)的规模将受到广泛关注。

根据分析师的普遍预期，伯克希尔每股A类股营业利润预计下降1%，至7335美元，约合105亿美元，上年同期为7436美元，上一季度为创记录的8066美元。

根据会计规则，第三季度的普遍预期排除了伯克希尔股票投资组合可能包含在收益中的账面收益。

股票回购

首席执行官巴菲特一直告诉投资者，要关注长期收益，而不是关注单个季度的业绩。因此，回购预计将受到密切关注，因为投资者可以从中看出巴菲特对其旗下集团的看法。

伯克希尔在第二季度仅回购了3.45亿美元，低于第一季度的约26亿美元，是四年多来最低的季度回购总额。

巴菲特一直控制着股票回购的步伐，他对价格很敏感。随着股价攀升，伯克希尔今年缩减了回购规模。

伯克希尔A类股今年累计已上涨26%，比标普500指数的总回报率高出约两个百分点。

分析师预期，该公司第三季度的回购可能再次处于低位。一个迹象是，根据对使用该公司7月底的股票数量计算得出，伯克希尔在7月的前三周没有回购任何股票。

苹果持仓

伯克希尔的现金和等价物已经从2023年底的约1670亿美元飙升至6月30日的2770亿美元，并有可能逼近3000亿美元，部分原因是伯克希尔在第三季度出售了超过100亿美元的美国银行(BAC.US)股票。可能压低现金流的一个因素是今年苹果股票销售的巨额收益所带来的税收。出售过的税收总额可能超过150亿美元。

不过，目前存在的一个问题是，伯克希尔在第二季度将其在苹果的持股削减近50%至4亿股后，是否会进一步减少其在苹果的大量股份。巴菲特很有可能已经停止在这一轮抛售。

伯克希尔在苹果的持股将在一份10-Q文件中披露，该报告将与财报同时发布。目前，苹果仍然是伯克希尔最大重仓股，价值约为930亿美元，占该公司价值超过3000亿美元的股权投资组合的30%。

负面影响

至于该公司盈利，大型财产险和意外险业务(包括美国第三大汽车保险公司Geico)的灾难损失可能会影响利润。

瑞银分析师Brian Meredith预计，由于飓风“海伦”和其他风暴的影响，灾难损失约为10亿美元。更具破坏性的飓风“米尔顿”发生在第四季度初，Meredith预计伯克希尔在本季度将遭受约20亿美元的灾难损失。

伯克希尔另一个可能的负面因素是外汇损失。伯克希尔有大约150亿美元的外币债务，其中大部分是日元。当美元像第二季度那样贬值时，这些债务的价值就会增加，并压低公布的收益。

据估计，伯克希尔税后非现金外汇损失可能达到10亿美元。该公司发行的日元债务为其对五家日本贸易公司的股权投资提供了大量资金，目前价值超过200亿美元。

Meredith对伯克希尔的每股收益预期为8448美元，比普遍预期更为乐观。

据估计，伯克希尔每股A类股的账面价值可能升至约44万美元，较第二季度增长5%。较高的账面价值将反映以苹果和美国运通(AXP.US)为首的股票投资组合的收益。伯克希尔目前的股价约为其第三季度账面价值估值的1.55倍。